TRY: No otra vez – Commerzbank

El tipo de cambio de la lira turca (TRY) ha sido relativamente estable en las últimas semanas, incluso frente al fuerte Dólar estadounidense (USD). Sin embargo, puede estar comenzando a debilitarse en los últimos días. Una razón es la combinación de una rebaja en las perspectivas de inflación por parte del banco central (CBT) y nuevos comentarios del presidente Tayyip Erdogan durante un viaje al extranjero, en los que afirmó que cree que las tasas de interés y la inflación pueden caer juntas en Turquía, señala el analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.  

Los comentarios de Erdogan son propensos a ser especialmente malinterpretados

"Que el CBT tenga que aumentar, no solo la previsión de inflación para 2024, sino también la de 2025, tan tarde en el ciclo de política monetaria no es en absoluto ideal. Es cierto que solo la previsión de finales de 2024 parece alta en términos absolutos, con un 44%, mientras que la previsión de finales de 2025 parece más razonable, con un 21%. Pero, ¿quién va a tener confianza en esta última cifra cuando las previsiones de inflación siguen revisándose al alza cada trimestre?"

"El aumento mensual de los precios sigue siendo relativamente alto, con un ritmo anualizado del 40%. Esta tasa mensual tendría que converger hacia el objetivo mucho antes de que podamos esperar ver la tasa interanual convergiendo. Está implícito en el último informe de inflación del CBT que esto está tomando más tiempo de lo previsto. Eso es una mala noticia, y una vez más nos lleva al tema crucial de la paciencia restante del presidente Erdogan con las altas tasas de interés."

"Para ser justos, no tenemos la sensación de que Erdogan estuviera exigiendo tasas de interés bajas como lo ha hecho antes, sino que estaba respaldando a Simsek como la persona adecuada para lograr buenos resultados económicos. Aun así, sus comentarios son propensos a ser especialmente malinterpretados por los medios y por el mercado de divisas debido a su larga historia en este sentido. No es útil que él elabore detalles sobre la relación entre la inflación y la tasa de interés, citando ejemplos de países o situaciones en las que ambas pueden ser bajas."