El Banco de Japón mantendrá las tasas de interés estables mientras la inflación en aumento apunta a una subida a fin de año

• El Banco de Japón mantendrá las tasas de interés estables el jueves.
• Todos los ojos estarán puestos en las previsiones trimestrales del BoJ y en la conferencia de prensa del gobernador Kazuo Ueda.
• El Yen japonés podría enfrentar una intensa volatilidad debido al riesgo del evento del BoJ.

Se espera ampliamente que el Banco de Japón (BoJ) mantenga su tasa de interés a corto plazo en torno al 0,25%, tras la conclusión de su revisión de política monetaria de dos días el jueves.

La decisión del BoJ estará acompañada por el informe de perspectivas trimestrales del banco, que se publicará alrededor de las 3:00 GMT. La conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria del gobernador Kazuo Ueda se llevará a cabo a las 06:30 GMT.

¿Qué esperar de la decisión de tasas de interés del BoJ?

Es probable que el BoJ mantenga la tasa de interés sin cambios por segunda reunión consecutiva después de anunciar una sorpresiva subida de 15 puntos básicos (pbs) en julio.

Con un resultado de statu quo completamente descontado, el enfoque central estará en la comunicación del BoJ respecto a futuras subidas de tasas, dadas las recientes tendencias inflacionarias subyacentes de Japón, la rápida depreciación del Yen japonés (JPY) y la agitación política en curso. El Partido Liberal Democrático (PLD) gobernante de Japón, encabezado por el primer ministro Shigeru Ishiba, perdió su mayoría parlamentaria en las elecciones anticipadas del 27 de octubre, la primera vez en 15 años.

En ese sentido, las proyecciones actualizadas del banco central sobre la inflación y el crecimiento económico jugarán un papel crucial en la valoración del mercado sobre el ritmo y el momento de futuras subidas de tasas del BoJ.

Los datos de inflación de Tokio, un indicador líder de las tendencias nacionales y un factor clave que el BoJ examinará en su reunión de política, mostraron el 25 de octubre que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general subió un 1,8% interanual (YoY) en octubre, por debajo del crecimiento del 2,1% de septiembre.

Mientras tanto, el indicador de tendencia de precios más amplio y muy observado del BoJ, el "IPC subyacente" –excluyendo tanto los costos de alimentos frescos como de energía– subió un 1,8% interanual en el mismo período, acelerándose desde un aumento del 1,6% en septiembre.

Este indicador sugiere que las presiones de precios subyacentes siguen en una tendencia alcista gradual, lo que obliga al BoJ a considerar una subida de tasas en su reunión de política de diciembre.

Las expectativas de línea dura podrían encontrar apoyo adicional en la incertidumbre en torno a la situación política japonesa, lo que podría exacerbar el dolor en la maltrecha moneda local. La mayor caída del Yen japonés también podría impulsar la inflación importada y las expectativas de inflación a corto plazo.

En general, se espera que el banco central japonés permanezca en modo de espera, evaluando los riesgos domésticos junto con las incertidumbres vinculadas a las elecciones presidenciales de Estados Unidos (EE.UU.) el 5 de noviembre y la economía.

Los analistas de BBH anticipan que el BoJ mantendrá su tasa de interés sin cambios. "Los comentarios recientes de Ueda sugieren que no habrá cambios en la política en esta reunión, por lo que el enfoque estará en la orientación de la política del BoJ. Esperamos que el BoJ señale nuevamente que no tiene prisa por eliminar la acomodación de la política, lo que pesaría aún más sobre el JPY", dijeron.

En cuanto a las previsiones macroeconómicas actualizadas, los analistas de BBH dijeron que ven riesgos a la baja.

¿Cómo podría afectar la decisión de tasas de interés del Banco de Japón al USD/JPY?

El Yen japonés registró un nuevo mínimo de tres meses frente al Dólar estadounidense (USD), llevando al par USD/JPY cerca de la marca de 154,00 en la antesala del evento del BoJ. Se espera una mayor debilidad del JPY tras el probable anuncio de no cambio de tasas del BoJ.

El JPY, sin embargo, podría tener una sólida recuperación si el BoJ señala otra subida de tasas en diciembre mientras reconoce los riesgos que emanan de la reciente caída de la moneda doméstica. La venta del USD/JPY podría ser de corta duración debido a los posibles riesgos a la baja para las previsiones de inflación y crecimiento.

Por el contrario, si el BoJ se mantiene en su retórica cautelosa, apoyando los últimos comentarios del gobernador Ueda, el Yen japonés podría ver otra caída. Ueda dijo el 23 de octubre que "la inflación subyacente ha estado aumentando lentamente. Todavía nos está tomando tiempo llegar a una inflación del 2% de manera sostenible".

"Cuando hay una gran incertidumbre, generalmente quieres proceder con cautela y gradualmente", agregó Ueda.

Una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento e inflación podría motivar aún más a los moderados. En tal caso, el USD/JPY hará otro intento hacia el nivel de 160,00.

Desde una perspectiva técnica, Dhwani Mehta, analista líder de la sesión asiática en FXStreet, señala: "En medio de condiciones de sobreventa del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario, los compradores de USD/JPY parecen haberse vuelto cautelosos antes de los anuncios de política del BoJ. Sin embargo, siguen siendo optimistas, ya que la Media Móvil Simple (SMA) de 21 días está a punto de cruzar la SMA de 100 días desde abajo. Si eso ocurre en un cierre diario, se confirmará un cruce alcista".

"Un mensaje moderado del BoJ podría revivir la tendencia alcista del USD/JPY, llevando al par hacia la zona de oferta de 155,00, por encima de la cual se desafiará el máximo del 24 de julio de 155,99. Más arriba, se abrirá la puerta para probar la barrera psicológica de 156,50. Por otro lado, una ruptura sostenida por debajo de la SMA crítica de 200 días en 151,50 podría impulsar una corrección significativa hacia la región de 150,30, donde la SMA de 21 días y la SMA de 100 días se acercan", añade Dhwani.