¿Es la victoria de Trump un factor positivo para el USD? – Commerzbank

Un breve período de debilidad del Dólar estadounidense a finales de la semana pasada llegó a un abrupto final el viernes, cuando nuevas encuestas sobre las elecciones presidenciales de EE.UU. sugirieron una probabilidad significativamente mayor de una victoria de Donald Trump. Una victoria de Trump es probablemente el escenario central para la mayoría de los participantes del mercado en este momento, señala Ulrich Leuchtmann, jefe de análisis de FX y materias primas de Commerzbank.

El mercado de divisas ignora el riesgo de una Fed dependiente de Trump

"Un Dólar fuerte no es un juicio de valor sobre la política actual o futura de EE.UU., ni siquiera sobre la política económica de EE.UU. No obstante, los aranceles de importación de EE.UU. hacen que el Dólar estadounidense se negocie más fuerte de lo que lo haría sin ellos. Los aranceles de EE.UU. dan a los bienes producidos en EE.UU. una ventaja sobre los bienes del resto del mundo: los primeros pueden venderse en EE.UU. sin recargos arancelarios. Pero debido a que los tipos de cambio del USD son en gran medida responsables del precio relativo entre los bienes de EE.UU. y los bienes del resto del mundo, los tipos de cambio deben ajustarse para reflejar esta ventaja."

"Trump ha dejado claro en repetidas ocasiones que cree que puede tomar mejores decisiones de política monetaria que los expertos de la Junta de Gobernadores y del FOMC. Esta arrogancia populista es lo que lo distingue de su rival por la presidencia y, en mi opinión, lo convierte en una mayor amenaza para la independencia de la Fed que cualquier presidente anterior. Algunos de ellos ocasionalmente querían influir en la Fed, aunque solo por razones puramente tácticas.

"Si la Fed tuviera que pedir permiso a Trump para subir las tasas de interés, una mayor presión inflacionaria en EE.UU. ya no sería un argumento positivo para el USD, sino más bien uno negativo. Los efectos de los aranceles sobre los tipos de cambio del USD se revertirían. El mercado de divisas está ignorando actualmente este riesgo."