Todavía hay un potencial limitado para el CNY – Commerzbank

Después de que el renminbi chino casi se deslizara por debajo de 7 frente al dólar estadounidense tras los anuncios de estímulo a finales de septiembre, la euforia disminuyó considerablemente en octubre. El USD/CNY cotizó recientemente en torno a 7,12 (CNY más débil), casi un 1,5% por encima de su mínimo, señala Volkmar Baur, analista de FX de Commerzbank.

El diferencial de tasas de interés limitará el potencial del CNY

"La principal razón de esto fue ciertamente la falta de detalles sobre los paquetes de apoyo, lo que dificulta evaluar cuán sosteniblemente se pueden resolver los numerosos problemas en la economía china. Sin embargo, los datos publicados para septiembre también muestran por qué debemos ser cautelosos al ser demasiado optimistas sobre la apreciación del CNY."

"Con un 0,4%, la tasa anual de inflación fue nuevamente muy baja en septiembre, aunque el componente volátil de los alimentos subió un 3,3%. Por un lado, los precios de la gasolina contrarrestaron el aumento de los precios de los alimentos. Con un -7,6%, volvieron a caer significativamente. Sin embargo, la tasa subyacente también fue muy baja interanual, con solo un 0,1%. De hecho, fue más baja que nunca antes, aparte de la Gran Crisis Financiera y la pandemia. Y es poco probable que esto cambie en el futuro cercano. Con un -2,8%, los precios de producción también cayeron significativamente más rápido que en el mes anterior."

"Tarde o temprano, la caída de los precios de los bienes raíces también debería tener un impacto en las tendencias de los precios de alquiler. Y como se estima que estos representan alrededor del 20% del índice de inflación, es probable que la tasa subyacente se mantenga baja durante algún tiempo. Por lo tanto, todavía estamos lejos de un giro en el ciclo de tasas de interés en China. El diferencial de tasas de interés con EE.UU. debería, por lo tanto, seguir siendo negativo en el futuro previsible y limitar el potencial del CNY."