Si no vuelas alto, no puedes aterrizar fuerte – Commerzbank

En general, el BCE cumplió con lo esperado ayer. La presidenta Christine Lagarde intentó enfatizar que las decisiones del consejo siguen dependiendo de los datos y no están predeterminadas. Expresó confianza en que pronto se romperá el cuello de la inflación y que el proceso de desinflación está bien encaminado. Además, los datos se habían debilitado recientemente, pero el BCE espera que la economía se recupere con el tiempo. Ella no ve una recesión. El BCE seguirá siendo restrictivo durante el tiempo que sea necesario para devolver la inflación al objetivo del 2% en el momento oportuno, dijo Lagarde, señala la analista de FX de Commerzbank, Antje Praefcke.

Más recortes de tasas de interés en el futuro previsible

"Lagarde preparó el escenario para que el ciclo de recortes continúe en diciembre y más allá. Los riesgos para la economía siguen inclinados a la baja, según la presidenta. Citó numerosas razones, incluyendo el resurgimiento de las tensiones en el comercio internacional y las incertidumbres geopolíticas. En vista de las encuestas electorales actuales en EE.UU. y el conflicto en el Medio Oriente, así como la guerra en Ucrania, creo que es poco probable que estos riesgos disminuyan en el futuro previsible. Cuando se le preguntó si la debilidad actual de la economía alemana podría implicar un riesgo de recesión en la zona euro, Lagarde estaba convencida de que no habría recesión."

"A pesar de los riesgos para el crecimiento, ella estaba segura de que seguiría un aterrizaje suave. En este punto, yo interpondría: ‘Si no vuelas alto, no puedes aterrizar fuerte’. Incluso si no hay duda de que el crecimiento en la zona euro vio un impulso decente después de la pandemia, desde 2023 realmente no ha despegado y está luchando, durante mucho tiempo se ha esperado el renacimiento esperado. Es probable que el semestre de invierno sea difícil, y no se espera que la recuperación se sienta hasta 2025."

"Aunque Christine Lagarde intentó pintar un panorama cautelosamente positivo a pesar de los riesgos para el crecimiento, obviamente no convenció al mercado. La conclusión para el mercado es más bien la realización de que el problema de la inflación se resolverá en el futuro previsible, pero que el crecimiento sigue siendo un problema, allanando el camino para más recortes de tasas de interés. En consecuencia, el euro estuvo bajo presión a la baja durante la conferencia de prensa. Temo que el euro seguirá teniendo dificultades en las próximas semanas si los datos duros de la zona euro resultan débiles, lo cual es de esperar después de que los indicadores líderes hayan caído recientemente."