La presión a corto plazo de la GBP frente a la promesa a medio plazo – DBS

El GBP/USD se depreció un 0,6% hasta 1.2990, cerrando por debajo de 1.30 por primera vez desde el 19 de agosto. La inflación del IPC del Reino Unido cayó al 1,7% interanual en septiembre, extendiendo su caída por debajo del objetivo oficial del 2% e impulsando las apuestas de recorte de tasas. El Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de EE.UU. están programados para reunirse el mismo día, el 7 de noviembre, y se espera que ambos bancos centrales reduzcan sus tasas de política monetaria en los mismos 25 pb hasta el mismo nivel del 4,75%. A pesar de esto, el diferencial positivo de rendimiento de los bonos entre el Reino Unido y EE.UU. se ha reducido y ha pesado sobre la GBP, señala el analista de FX de DBS, Philip Wee.

La caída de la GBP es una corrección, no una reversión

"Más allá de la fijación a corto plazo del mercado en los diferenciales de tasas de interés, esta reducción debería ser vista positivamente para la GBP a mediano plazo. Primero, refleja que el Reino Unido está haciendo mejores progresos en comparación con su contraparte estadounidense en el retorno de la inflación al objetivo del 2%. Segundo, este objetivo se complementa con la promesa del nuevo gobierno laborista de restaurar la estabilidad fiscal, contrastando fuertemente con las preocupaciones insostenibles sobre la deuda federal en el próximo mandato presidencial de EE.UU."

"Por lo tanto, preste atención al anuncio del Presupuesto de otoño del Reino Unido para 2024 el 30 de octubre. En contraste con la crisis del mini-presupuesto que golpeó a la GBP a un nuevo mínimo histórico en 2022 con recortes de impuestos no financiados. La Canciller de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, tiene como objetivo equilibrar el gasto público con una tributación progresiva. Si Reeves logra entregar una disciplina fiscal clara y sensata, podría aumentar la confianza de los inversores en la gestión económica del Reino Unido."

"El GBP/USD debería eventualmente recuperar su posición cuando los mercados reconozcan que la prioridad del Reino Unido en la estabilidad fiscal a largo plazo superará la prioridad a corto plazo de EE.UU. en el crecimiento económico con gasto de estímulo. Es comprensible que se espera que el crecimiento económico del Reino Unido mejore al 1,3% en 2025 desde el 1% de este año, frente a una desaceleración de EE.UU. al 1,7% desde el 2,3%, con déficits presupuestarios y de cuenta corriente más estrechos que los de EE.UU."