TRY: CBT mantendrá la tasa alta en 50% – Commerzbank

Mientras que el banco central de Turquía (CBT) eliminó frases sobre un endurecimiento adicional en su último comunicado mensual, e incluso introdujo indicios sobre una flexibilización monetaria a mediano plazo, el CB mantuvo su sesgo de línea dura a corto plazo y está atento a los desarrollos de la inflación. En este contexto, los datos de septiembre no fueron nada alentadores, señala Tatha Ghose, analista de FX de Commerzbank.  

USD/TRY cotizará a 34.50 a finales de 2024

"Los datos del coste de vida en Estambul ya nos habían advertido sobre una sorpresa al alza, y los datos nacionales del IPC luego mostraron una re-aceleración en los precios subyacentes. La tasa de cambio de septiembre se anualiza a, todavía, casi un 50% de tasa de inflación subyacente. Y, de todos modos, muchos comentaristas asumen que esta medida nacional del IPC subestima la verdadera inflación. Dada una situación fundamental tan incómoda, no hay caso para que el CBT cambie a una postura moderada o recorte tasas pronto."

"Para su crédito, el equipo de política económica no parece tener prisa con esto, lo que ha sorprendido positivamente a los mercados. El apoyo del presidente Tayyip Erdogan también ha resultado ser una grata sorpresa. Los comentarios recientes confirman que el CBT podría recurrir a la esterilización de liquidez u otras medidas cuantitativas, pero no cambiará la tasa base prematuramente. Por supuesto, en Turquía hay riesgos en torno a tal visión, pero, para variar, los riesgos no parecen estar aumentando."

"La lira ha fluctuado más como un tipo de cambio libre en los últimos meses, lo que probablemente refleja menos intervención por parte de los responsables de políticas y más integración con los mercados libres mundiales, lo cual es positivo para los balances subyacentes de los bancos y las reservas de divisas del CBT. Aún así, en nuestra opinión, la tendencia a mediano plazo del tipo de cambio de la lira sigue siendo de depreciación gradual: nuestra previsión para finales de 2024 para el USD/TRY es de 34.50."