PLN, CZK, HUF: Una inflación moderada favorece al HUF – Commerzbank

La fase del mercado de divisas en la que el zloty polaco está superando al forint húngaro continúa, por buenas o malas razones. En esta fase, las noticias sobre el zloty tienden a ser interpretadas más favorablemente por el consenso del mercado, ya sea que esto esté justificado fundamentalmente o no, mientras que las noticias positivas sobre el forint tienden a ser minimizadas, señala Tatha Ghose, analista de FX de Commerzbank.

Continúa el impulso de la superioridad del zloty

"La semana pasada, escribimos en nuestra vista previa que tanto la República Checa como Hungría se esperaban que mostraran desarrollos de inflación moderados – pero que cualquier sorpresa a la baja de Hungría haría más diferencia porque la inflación allí había sido obstinada hasta ahora. Prácticamente obtuvimos esos resultados el jueves: el IPC checo cayó al objetivo (tal vez no en la base engañosa año tras año, pero sí lo hizo en la base ajustada estacionalmente mes a mes); Hungría aún no llegó allí, aunque curiosamente, la tasa de inflación (engañosa) año tras año alcanzó el objetivo del 3%."

"Mantenemos que, aunque las tendencias de inflación de Polonia y Chequia ya han estado más cerca del objetivo, los datos de Hungría fueron la sorpresa más positiva de este mes. Sin embargo, el banco central de Hungría ha decidido tomarlo con cautela y señaló que es poco probable un recorte de tasas en la próxima reunión del 22 de octubre. Probablemente la depreciación del forint tuvo más que ver con esto que con la inflación. Sea cual sea la razón, esto lo hace doblemente positivo para el HUF."

"Por otro lado, el banco central de Polonia (NBP) ha señalado un giro moderado en su reciente conferencia de prensa. Aquellos que habían visto la dureza artificial del NBP en meses anteriores como una fuente de apoyo para el PLN ahora deberían, al menos, ver este desarrollo como menos favorable. En este sentido, los desarrollos de la semana pasada deberían haber favorecido al HUF sobre el PLN. Pero, en la práctica, el impulso continuo de la superioridad del zloty continuó."