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26.09.2024, 13:00

El discurso de Powell centrará la atención mientras aumentan las apuestas de una moderación de la Fed

  • Las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas acapararán la atención el jueves.
  • Los funcionarios de la Fed explicaron recientemente por qué apoyaron un recorte de tasas desproporcionado en la reunión de septiembre.
  • El discurso de Powell y los comentarios de la Fed podrían sacudir al Dólar estadounidense frente a sus principales rivales.

Con el regreso de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. al estrado a finales de la semana pasada, el Dólar estadounidense (USD) sigue soportando el peso de las expectativas moderadas de la Fed sobre las tasas de interés.

El banco central de EE.UU. optó la semana pasada por un recorte de tasas de 50 puntos básicos (pbs), llevando la tasa de los fondos federales a un rango de 4.75%-5.0%. El Resumen de Proyecciones Económicas, el llamado gráfico de puntos, sugirió un recorte adicional de 150 pbs para este año y el próximo.

Los responsables de la Fed se mantienen en una postura moderada

Desde entonces, varios funcionarios de la Fed han justificado su postura a favor de un recorte de tasas desproporcionado, a excepción de la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, quien disintió al favorecer una reducción de 25 pbs tras la reunión de política monetaria de septiembre.

Citando avances en la desinflación y el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y sus homólogos de Minneapolis y Chicago, Neel Kashkari y Austan Goolsbee respectivamente, explicaron el lunes sus razones para votar por un gran recorte de tasas en lugar de un primer recorte más pequeño en cuatro años.

En sus declaraciones preparadas para un evento virtual organizado por el Centro Europeo de Economía y Finanzas el lunes, Bostic dijo que "en mi opinión, el ajuste de 50 puntos básicos en la reunión de la semana pasada nos posiciona bien en caso de que los riesgos para nuestros mandatos resulten ser menos equilibrados de lo que pienso," 

Kashkari dijo que el recorte de tasas de 50 pbs fue la ‘decisión correcta.’ Mientras tanto, Goolsbee se mostró el más moderado, afirmando que "probablemente se necesiten muchos más recortes de tasas durante el próximo año, las tasas deben bajar significativamente."

El FedTracker de FXStreet, que mide el tono de los discursos de los funcionarios de la Fed en una escala de moderado a línea dura de 0 a 10 utilizando un modelo de IA personalizado, calificó las palabras de Goolsbee como moderadas con una puntuación de 2,0.

La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, pidió un "enfoque más mesurado" para recortar las tasas de interés el martes, citando que "sigo viendo mayores riesgos para la estabilidad de precios, especialmente mientras el mercado laboral continúe cerca de las estimaciones de pleno empleo."

En contraste con la valoración de Goolsbee, el FedTracker de FXStreet calificó las palabras de Bowman como de línea dura con una puntuación de 7,0.

La gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, dijo el miércoles por la noche que "apoyó firmemente" la decisión de la Fed de recortar las tasas de interés en medio punto la semana pasada. Kugler añadió que "apoyará recortes adicionales de tasas en el futuro".

El FedTracker de FXStreet calificó los comentarios de Kugler como moderados con una puntuación de 3,2.

Los mercados están valorando actualmente una probabilidad del 61% de que la Fed recorte las tasas en otros 50 pbs en noviembre, según la herramienta FedWatch del CME Group. Para las próximas dos reuniones de la Fed, los cambios en la tasa de la Fed implican una probabilidad de más del 80% de recortes de 75 pbs o más desde el nivel actual.

El discurso de Powell acaparará la atención

En medio de crecientes expectativas de un recorte de tasas desproporcionado en la próxima reunión de política monetaria, todas las miradas se dirigen a un grupo de funcionarios de la Fed que tienen programadas sus apariciones en dos eventos diferentes, comenzando a las 13:10 GMT del jueves.

La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, el vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, participarán en una charla virtual en el Taller de Inclusión Financiera y Supervisión Bancaria de la Fed de Boston. Collins y Kugler están programadas para hablar a las 13:10 GMT, mientras que Barr y Kashkari están programados para las 17:00 GMT.

A las 13:15 GMT, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, dará un discurso sobre las perspectivas económicas de EE.UU. y la política monetaria en un taller organizado por la Junta Directiva de la Coalición de Bancos de Tamaño Medio de América.

Casi al mismo tiempo, se entregarán las declaraciones de apertura pregrabadas del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la Conferencia del Mercado del Tesoro de EE.UU., en Nueva York. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el funcionario de la Fed, Barr, también hablarán en la conferencia.

Mientras tanto, la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, participará en una discusión moderada sobre inteligencia artificial y desarrollo de la fuerza laboral en un evento organizado por el Banco de la Reserva Federal de Cleveland y el Columbus State Community College, en Ohio. El evento está programado para las 14:30 GMT.

El enfoque principal estará en el discurso de Powell, ya que los operadores buscan nuevas pistas sobre el tamaño de los próximos recortes de tasas de la Fed. Powell, durante su conferencia de prensa posterior a la reunión de septiembre, dijo que "nuestra decisión de hoy refleja una creciente confianza en que la fortaleza del mercado laboral puede mantenerse," añadiendo que "concluimos que el recorte de 50 pbs era lo correcto."

Sobre Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)

"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y juró para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. El Sr. Powell también se desempeña como presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de formulación de políticas monetarias del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde que asumió el cargo el 25 de mayo de 2012, para completar un mandato no vencido. Fue reelegido para la Junta y juró el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."

La Fed FAQs

La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.

La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.

En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.

 

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