¿Puede el BCE realmente recortar en octubre? – TDS

Después de los decepcionantes PMI regionales y los datos de la encuesta alemana, los mercados están presionando fuertemente para que el BCE realice dos recortes más este año. Los fundamentos apoyan una pausa en octubre, pero la evidencia está creciendo de que la región se está debilitando rápidamente, señala el economista de TDS James Rossiter.

La reunión de octubre puede terminar con una postura moderada

"Lo importante es que los PMI no han estado fuertemente correlacionados con el crecimiento del PIB en los últimos 18 meses, y las distorsiones olímpicas probablemente continúen esta desconexión en los datos. Por lo tanto, los responsables de políticas no habrán visto suficiente evidencia de una desaceleración para la reunión del BCE del 17 de octubre. A los mercados les encantan los PMI, pero los banqueros centrales son pacientes para obtener datos de mejor calidad."

"Los datos de inflación y del mercado laboral siguen siendo demasiado fuertes. La medida interna de Inflación Doméstica del BCE no ha caído tan rápidamente como otras medidas de inflación subyacente. La tasa de desempleo está en un mínimo histórico, la tasa de participación está en un máximo histórico, y los datos de salarios de alta frecuencia de Indeed que el BCE observa apuntan a salarios en aceleración. En resumen: la alta inflación y los salarios aún no son cosa del pasado, lo que argumenta a favor de un ciclo de recortes cauteloso por ahora. Los precios más bajos de la energía ayudan un poco, sin embargo."

"Por lo tanto, octubre podría terminar siendo una reunión de ‘mantenimiento’ muy moderada. La probabilidad cercana al 70% del mercado de un recorte probablemente sea el doble de donde creemos que se encuentra la verdadera probabilidad. Dicho esto, los riesgos están aumentando de que el BCE recorte 25 pb en cada una de sus reuniones a partir de diciembre (en lugar de trimestralmente)."