El IPC de Canadá mostrará una disminución de las presiones inflacionarias, lo que reforzará al BoC para relajar aún más la política.

• Se espera que el Índice de Precios al Consumo de Canadá pierda más tracción en agosto.
• El Banco de Canadá ha reducido su tasa de política en 75 puntos básicos en lo que va del año.
• El Dólar canadiense parece haber entrado en una fase de consolidación.

Canadá está listo para publicar los últimos datos de inflación el martes, con la Oficina de Estadísticas de Canadá publicando las cifras del Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio. Las proyecciones indican una continuación de las tendencias desinflacionarias tanto en el IPC general como en el subyacente.

Además de los datos del IPC general, el Banco de Canadá (BoC) publicará su IPC subyacente, que excluye elementos volátiles como los precios de los alimentos y la energía. En julio, el IPC subyacente del BoC mostró un aumento del 0,3% respecto a julio y un incremento del 1,7% en el último año. Mientras tanto, el IPC general subió un 2,5% en los últimos 12 meses, el nivel más bajo en los últimos 40 meses y un 0,4% respecto al mes anterior.

Estas cifras están siendo observadas de cerca, ya que podrían afectar al Dólar canadiense (CAD) en el corto plazo a través de la política monetaria del Banco de Canadá, particularmente después del recorte adicional de 25 puntos básicos en su tasa de política a principios de mes, llevándola al 4,25%.

En el mercado de divisas, el Dólar canadiense permanece al margen por debajo de 1.3600, una región que también coincide con la clave SMA de 200 días. El tema de rango limitado en curso sigue a los picos mensuales en la banda de 1.3625-1.3620 registrados el 11 de septiembre.

¿Qué podemos esperar de la tasa de inflación de Canadá?

Los analistas esperan que la presión de los precios en Canadá continúe su tendencia a la baja en agosto, aunque es probable que aún se mantenga por encima del objetivo del Banco de Canadá. Sin embargo, la persistencia de la presión desinflacionaria debería llevar al BoC a mantener su ciclo de relajación sin cambios en sus próximas reuniones. Vale la pena recordar que el banco central ya ha reducido su tasa de interés en 75 puntos básicos desde que comenzó su ciclo de relajación a principios de año.

Tras el recorte de tasas del BoC el 4 de septiembre, el gobernador Tiff Macklem señaló que un recorte de tasas de 25 puntos básicos era apropiado, aunque se podría considerar un recorte mayor en caso de que la economía fuera más débil de lo esperado.

En cuanto a la inflación, el gobernador del BoC, Tiff Macklem, argumentó en un discurso ante la Cámara de Comercio Canadá-Reino Unido en Londres el 10 de septiembre que las interrupciones del comercio global podrían dificultar que el banco central logre consistentemente su objetivo de inflación del 2%. Explicó que el BoC necesitaría equilibrar los riesgos de controlar el aumento de los precios mientras apoya el crecimiento económico. 

Macklem señaló que con la desaceleración de la globalización, el costo de los bienes globales podría no disminuir tanto como antes, lo que podría llevar a un aumento de la presión al alza sobre la inflación. Mencionó que "las interrupciones del comercio también pueden aumentar la variabilidad de la inflación", señalando el impacto que los choques de oferta pueden tener en los precios. Añadió que tales interrupciones podrían resultar en "desviaciones mayores de la inflación del objetivo del 2%". En consecuencia, dijo que el Banco de Canadá se está enfocando en la gestión de riesgos para equilibrar la inflación y el crecimiento económico y está invirtiendo en esfuerzos para comprender mejor las cadenas de suministro globales.

Los analistas de TD Securities señalaron, "Los efectos de base contribuirán a una fuerte desaceleración (0,4pp) del IPC general junto con un mayor progreso en las medidas subyacentes, ya que los precios de la energía más suaves y los vientos en contra estacionales mantienen los precios sin cambios m/m".

¿Cuándo se publicarán los datos del IPC de Canadá y cómo podrían afectar al USD/CAD?

Canadá está listo para publicar su IPC de julio el martes a las 12:30 GMT. La reacción del Dólar canadiense dependerá en gran medida de cómo los datos impacten las expectativas para la política monetaria del Banco de Canadá (BoC). A menos que las cifras contengan sorpresas significativas, se anticipa que el BoC mantenga su enfoque de relajación actual.

El USD/CAD comenzó el mes con un sesgo alcista decente, alcanzando máximos mensuales alrededor de 1.3620 la semana pasada. El avance mensual hasta ahora ha sido respaldado por una mayor depreciación de la moneda canadiense, que ha estado perdiendo impulso desde los máximos de agosto cerca de 1.3440 frente al Dólar estadounidense (USD).

Pablo Piovano, analista senior en FXStreet, señala que el USD/CAD parece bien soportado alrededor de la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días cerca de 1.3590. Una ruptura por debajo de este nivel podría desencadenar una mayor debilidad, potencialmente apuntando al próximo nivel de soporte en el mínimo de agosto de 1.3436 (28 de agosto), justo antes del mínimo de marzo de 1.3419 (8 de marzo), y el mínimo semanal de 1.3358 (31 de enero).

Al alza, Pablo señala que la resistencia inmediata se encuentra en el pico de septiembre de 1.3622 (11 de septiembre). La ruptura de esta región podría exponer barreras provisionales en las SMA de 55 días y 100 días de 1.3659 y 1.3664, respectivamente, antes del máximo de 2024 de 1.3946 (5 de agosto).

Pablo también mencionó que cualquier aumento significativo en la volatilidad del CAD probablemente dependerá de resultados inesperados del IPC. Si los datos de inflación resultan por debajo de las expectativas, podría fortalecer el caso para otro recorte de tasas del BoC en la próxima reunión, lo que podría llevar a un aumento en el USD/CAD. Por el contrario, si la inflación supera las expectativas, el Dólar canadiense podría experimentar solo ganancias modestas.