JPY: Actualmente más una historia del USD – Commerzbank

Hay una cosa en la que puedes contar ahora mismo. Si te despiertas por la mañana y el USD/JPY está cotizando más bajo que el día anterior, tendrás al menos tres artículos en tu bandeja de entrada tratando de explicar que la liquidación del carry trade del Yen japonés (JPY) continúa. Las tasas de interés en aumento, leerás, están haciendo poco atractivo seguir pidiendo prestado en JPY, señala el estratega de FX de Commerzbank, Volkmar Baur.

El JPY es sensible a la debilidad del USD

"Supuestamente apoyando esto, escucharás sobre los comentarios de los miembros del Consejo del BoJ, quienes actualmente están enfatizando incansablemente que el BoJ continuará subiendo las tasas de interés (si los datos llegan como el banco espera). El problema con esto es que el mercado no parece estar muy interesado en los comentarios hechos por los miembros del BoJ en las últimas semanas."

"El mercado aún no está valorando la probabilidad de una subida de tasas del BoJ en septiembre, y las probabilidades de una subida de tasas para fin de año se valoran en menos del 20%. Por lo tanto, es más probable que los movimientos del USD/JPY se expliquen por el renovado aumento en las expectativas de recortes de tasas de la Fed. De hecho, el tipo de cambio sigue moviéndose en línea con la diferencia en las tasas de los fondos federales esperadas para fin de año."

"Y dado que las expectativas para el BoJ no han cambiado significativamente, el movimiento lógicamente proviene de las expectativas para la Fed. Por lo tanto, esto es menos una historia del JPY y más una historia de debilidad del USD. A pesar de que el JPY es más sensible a la debilidad del USD que otras divisas."