Por qué al mercado de divisas no le importan las elecciones estatales alemanas – Commerzbank

¿Por qué debería importarle a un operador de divisas en Connecticut o Singapur cómo vota la gente de Sajonia o Turingia en una elección regional? A primera vista, esto parece inverosímil. Y así, no es sorprendente a primera vista que el mercado de divisas haya comenzado esta mañana con exactamente los mismos niveles de EUR en los que terminó el comercio el viernes, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank.

Las elecciones estatales alemanas no mueven los mercados, aún

"Si lo piensas un poco más, ya no está tan claro. No tienes que imaginar un escenario de partidos escépticos con la UE a hostiles con la UE en Alemania volviéndose cada vez más fuertes (aunque esto probablemente sea gradualmente más convincente hoy que recientemente). Incluso ahora, en algunos campos políticos, el fortalecimiento de estos movimientos políticos está obligando a los partidos políticos establecidos – que temen más pérdidas de votantes – a hacer concesiones."

"Por lo tanto, uno podría preguntarse con razón si, en el caso hipotético de una nueva crisis de la eurozona, un gobierno alemán estaría dispuesto a implementar una política de rescate al estilo de 2010/12. Por supuesto, una nueva crisis de la eurozona no está actualmente en las cartas. Sin embargo, ¿no debería la falta de mecanismos de lucha contra la crisis aumentar la prima de riesgo para las posiciones en EUR en todo momento? Y, mientras los Bunds sean el refugio seguro de la eurozona, hay pocas posibilidades de un rescate organizado por el gobierno sin la participación de Alemania."

"Pero debemos tener en cuenta que en 2012 no fueron los gobiernos los que finalmente lograron combatir la crisis. El redentor "lo que sea necesario" tuvo que venir del BCE. Es el BCE quien proporciona el respaldo que evita una escalada crítica en el mercado de bonos soberanos. Y debido a que su promesa es creíble, tales crisis ni siquiera surgen. Mientras el mercado de divisas crea que esto no cambiará incluso cuando los partidos críticos con la UE se fortalezcan, no tiene razón para reevaluar el euro debido a algunos resultados electorales."