EUR: La desvinculación del BCE será puesta a prueba – ING

La caída del EUR/USD esta mañana parece impulsada en gran medida por el USD, aunque es cierto que el euro parece estar en una base menos estable al considerar el margen para una reevaluación moderada del Banco Central Europeo en comparación con la de la Fed, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

Es posible una nueva prueba del soporte en 1.110

"El diferencial de OIS a dos años USD:EUR se estrechó nuevamente por debajo de 100pb después del discurso de Powell (ahora en 96pb). Eso podría argumentar a favor del EUR/USD por encima de 1.12, pero el entorno de riesgo más suave está favoreciendo la toma de beneficios, y puede haber alguna especulación de que se debe a un nuevo ensanchamiento en ese diferencial de tasas."

"De hecho, los mercados están valorando un movimiento de 50pb por parte de la Fed para fin de año (100pb en total), pero solo 64pb por parte del BCE en las últimas tres reuniones de 2024. La comunidad inversora puede no estar consistentemente a gusto con este desacoplamiento de las expectativas de tasas de la Fed y el BCE, y los riesgos probablemente sean que se vuelva a valorar cierta relajación en la curva del BCE para realinearla con la Fed. El regreso de Alemania a la recesión en el segundo trimestre es una narrativa que puede contribuir a ese realineamiento."

"El EUR/USD puede tener dificultades para volver a cotizar más cerca de 1.120 en los próximos días, ya que la falta de datos clave de EE.UU. probablemente favorezca al dólar en el margen, y es posible una nueva prueba del soporte en 1.110. Pero no vemos las condiciones para que el reciente repunte del EUR/USD se deshaga sustancialmente. A partir de mañana, comenzarán a llegar las cifras del IPC de la zona euro, lo que será una prueba clave para esa historia de desacoplamiento entre el BCE y la Fed."