USD: La reacción a Powell parecía un poco exagerada desde el principio – ING

Una ronda de aversión al riesgo está golpeando el mercado de divisas esta mañana, ya que la temporada de ganancias en China no ha ofrecido ningún soporte real a las acciones asiáticas y el impacto del discurso del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, el viernes se desvanece. El índice del Dólar DXY ha rebotado modestamente desde el comienzo de la semana, impulsado en gran medida por la debilidad del EUR/USD, y probablemente se pueda argumentar que ahora se justifica otro pequeño movimiento al alza del Dólar frente a sus pares procíclicos, señala Francesco Pesole, estratega de divisas de ING.

El DXY puede romper y encontrar algo de soporte por encima de 101.0

"Después de todo, la valoración de los OIS para una flexibilización de 100 puntos básicos para fin de año significa que los mercados están posicionados para un aterrizaje suave sin más picos de inflación. Y aunque la orientación explícita de Powell sobre el recorte de tasas tiene cierta importancia, los inversores ya habían descontado completamente la flexibilización mucho antes de Jackson Hole y la reacción negativa del USD al discurso parecía un poco exagerada desde el principio."

"Para ser claros, no estamos llamando a una gran recuperación del Dólar en esta etapa. La caída de las tasas del USD ha hecho que el Dólar sea significativamente más barato para vender en corto y la debilidad generalizada del Dólar es completamente consistente con las perspectivas de flexibilización de la Fed siendo trasladadas a los mercados de activos. Sin embargo, los riesgos desde una perspectiva técnica y los diferenciales de tasas son indudablemente más equilibrados, y en el muy corto plazo ligeramente inclinados al alza para el USD."

"Ayer discutimos cómo otro gran movimiento a la baja del USD puede requerir que los mercados abracen completamente la posibilidad de una recesión en EE.UU., por lo que quizás la falta de datos de primer nivel en EE.UU. esta semana sea una buena noticia para el Dólar. El único evento del día es un discurso de Raphael Bostic de la Fed, quien generalmente se considera de inclinación hawkish y puede que no impulse mucho más la narrativa de flexibilización. El DXY puede romper y encontrar algo de soporte por encima de 101.0 en los próximos días."