Se espera que Jerome Powell siente las bases para un recorte de tasas en septiembre durante su discurso en Jackson Hole

• El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará sobre política monetaria en el simposio de Jackson Hole.
• Todas las miradas están puestas en el discurso de Powell en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de las tasas de interés en EE.UU.
• El Dólar estadounidense está listo para moverse tras el discurso de Powell después de las actas moderadas de la Fed del miércoles.

El presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., Jerome Powell, tiene previsto pronunciar un discurso titulado "Reevaluando la Eficacia y Transmisión de la Política Monetaria" el segundo día del simposio económico anual de Jackson Hole el viernes a las 14:00 GMT.  

Los participantes del mercado examinarán de cerca el discurso de Powell en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria, particularmente sobre la magnitud del primer recorte de tasas de interés de la Fed en años y el posible alcance y momento de las reducciones de tasas posteriores. 

Se espera que sus palabras agiten los mercados, inyectando una intensa volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD), ya que el banco central más poderoso del mundo se dirige hacia un cambio de política tan pronto como en septiembre.  

En la reunión de política monetaria de julio, la Fed dejó la tasa de fondos federales sin cambios en el rango de 5,25%-5,50% y centró su atención en el segundo componente de su doble mandato: el pleno empleo.

El presidente de la Fed, Powell, dijo durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria que el mercado laboral "ha alcanzado un mejor equilibrio". "Estamos atentos a los riesgos en ambos lados del doble mandato", dijo Powell, un cambio respecto a su anterior afirmación de que están "muy atentos" a los riesgos de inflación. 

"La tasa de desempleo sigue siendo baja. Los datos sugieren que el mercado laboral ha vuelto a donde estaba en vísperas de la pandemia. Un amplio conjunto de indicadores del mercado laboral muestra que es fuerte pero no sobrecalentado", añadió Powell.

Desde entonces, otros responsables de la política de la Fed han expresado su preocupación por la fortaleza del mercado laboral.

Sin embargo, los datos de empleo de EE.UU. para julio fueron débiles y avivaron los temores de recesión. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 114.000 empleos el mes pasado después de subir en 179.000 en junio, revisado a la baja, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS). La tasa de desempleo subió al 4,3% desde el 4,1% en junio.

Los mercados comenzaron a valorar una probabilidad de aproximadamente el 75% de un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos (pb) por parte de la Fed en septiembre, mientras que predicen 115 pb de recortes este año, que solo tiene tres reuniones programadas de la Fed restantes.

Tras la publicación de los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU., las probabilidades de un gran recorte de tasas de la Fed disminuyeron. Aunque la tasa de inflación anual en EE.UU. se desaceleró por cuarto mes consecutivo al 2,9% en julio, la más baja desde marzo de 2021, en comparación con el 3,0% en junio, el IPC mensual repuntó un 0,2% el mes pasado después de caer un 0,1% en junio, informó la BLS el 14 de agosto.

Los temores de recesión se disiparon la semana pasada después de un fuerte informe de ventas minoristas y datos alentadores de solicitudes de desempleo que apuntaron a la resiliencia económica. A pesar de las alentadoras perspectivas económicas de EE.UU., las actas claramente moderadas de la reunión de julio de la Fed y la revisión de referencia de las nóminas no agrícolas están llevando a los mercados a seguir valorando una probabilidad del 35% de un recorte de 50 pb para septiembre, mientras que las probabilidades de una reducción de tasas de 25 pb se sitúan en el 65%.

La mayoría de los responsables de la política monetaria pensaron que "si los datos continuaban llegando aproximadamente como se esperaba, probablemente sería apropiado relajar la política en la próxima reunión", dijeron las actas. Además, las actas indicaron que varios de ellos incluso habrían estado dispuestos a reducir los costos de los préstamos ya en la reunión de julio.

Mientras tanto, el Departamento de Trabajo de EE.UU. dijo que las nóminas no agrícolas (NFP) para el período de abril de 2023 a marzo de 2024 se redujeron en 818.000. La revisión representó un cambio total a la baja de aproximadamente el 0,5%, lo que llevó a los responsables de la política de la Fed a tener en cuenta la indicación de que el mercado laboral era más débil de lo que se pensaba anteriormente al considerar el ritmo de las reducciones de tasas.

En este contexto, el Dólar estadounidense (USD) se prepara para un riesgo bidireccional en la antesala del esperado enfrentamiento en Jackson Hole.

¿Cómo podría afectar el discurso de Powell en Jackson Hole al Dólar estadounidense?

Aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, confirmó un recorte de tasas en septiembre en la conferencia de prensa, es poco probable que se comprometa previamente a una trayectoria de recorte de tasas en particular. Sin embargo, si se opone a las expectativas de una relajación agresiva, manteniéndose en el enfoque dependiente de los datos del banco, el Dólar estadounidense podría ver nuevas señales de vida frente a sus principales contrapartes.

En el caso de que Powell note explícitamente que la Fed ha ganado suficiente confianza en el progreso de la inflación mientras admite el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral, es probable que los mercados aumenten las apuestas por un gran y agresivo ciclo de recortes de tasas en los próximos meses. Esto podría ofrecer un impulso adicional a la caída en curso del Dólar estadounidense.

Los mercados están apostando hasta un punto porcentual completo en recortes de tasas para finales de este año, según Reuters.

Dhwani Mehta, analista de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el Índice del Dólar estadounidense (DXY): 

"El DXY está muy sobrevendido en el marco de tiempo diario, y por lo tanto, no se puede descartar una recuperación decente en los próximos días. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días está por debajo del nivel 30, actualmente cerca de 25, lo que sugiere que los riesgos al alza permanecen intactos para el Índice del Dólar estadounidense."

"Si la tendencia bajista se mantiene, el próximo soporte se ve en la barrera psicológica de 100,50, por debajo de la cual se probará el umbral de 100,00. Además, el mínimo del 18 de julio de 2023, de 99,57 estará en el radar de los vendedores. Por otro lado, los compradores necesitan encontrar aceptación por encima de la resistencia estática en 102,00 para una recuperación extendida hacia el máximo del 8 de agosto de 103,54," añade Dhwani.