El par EUR/USD cotiza con leves pérdidas cerca de 1.1145, rompiendo la racha de cuatro días de ganancias durante la sesión asiática del jueves. La caída del par principal probablemente será limitada en medio de expectativas más firmes de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) comenzará a relajar su política monetaria en septiembre. Más tarde el jueves, se publicará el Índice de Gerentes de Compras (PMI) preliminar de agosto de la Eurozona y EE.UU.
Las minutas de la reunión de la Fed del 30-31 de julio publicadas el miércoles sugirieron que la mayoría de los funcionarios de la Fed acordaron el mes pasado que probablemente recortarían su tasa de interés en su próxima reunión en septiembre, siempre y cuando la inflación continuara enfriándose. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo: "Podríamos necesitar cambiar nuestra postura de política antes de lo que hubiera pensado antes."
El discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole podría ofrecer algunas pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés en EE.UU. Los mercados esperan que Powell señale el viernes que la inflación está en camino hacia el objetivo del 2% de la Fed. Cualquier comentario moderado de los funcionarios de la Fed podría ejercer cierta presión de venta sobre el Dólar y crear un viento de cola para el EUR/USD.
Al otro lado del Atlántico, los formuladores de políticas del Banco Central Europeo (BCE) se abstuvieron de comprometerse con una trayectoria específica para los recortes de tasas de interés, citando expectativas de que la inflación en la Eurozona se mantendría cerca de sus niveles actuales durante el resto del año. No obstante, el responsable de políticas del BCE, Olli Rehn, dijo el lunes que el BCE podría necesitar bajar las tasas de interés nuevamente en septiembre debido a la persistente debilidad económica. Los mercados han descontado casi un 90% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos (pbs) en la tasa de depósito al 3,5% en septiembre y ven al menos un movimiento más antes de fin de año.
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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