CHF: Atrapado entre el BNS y la huida hacia refugios seguros – Commerzbank

La turbulencia del mercado de hace unas semanas llevó a una fuerte demanda de seguridad, lo que naturalmente benefició al Franco suizo (CHF). En términos de EUR/CHF, estuvimos cerca de un mínimo histórico. La situación se ha calmado un poco desde entonces. Esperamos una debilidad moderada del CHF en los próximos meses, ya que es probable que el SNB recorte aún más las tasas de interés. Sin embargo, es poco probable que esto llegue demasiado lejos, es decir, a la paridad, señala Michael Pfister, Analista de FX de Commerzbank.

El EUR/CHF se debilitará solo ligeramente

"Las preocupaciones sobre la economía global alcanzaron un pico repentino hace unas semanas cuando el mercado laboral de EE.UU. decepcionó. Como resultado, los inversores se alejaron de los activos más riesgosos y los activos refugio, incluido el CHF, se beneficiaron significativamente. Sin embargo, esto fue solo la punta de una tendencia que había comenzado varias semanas antes. A mediados de julio, el EUR/CHF todavía se negociaba justo por debajo de 0.98, y solo dos semanas después estaba cerca de su mínimo histórico de justo por debajo de 0.93."

"Es probable que el CHF sufra como resultado de tal desenlace. Por lo tanto, seguimos esperando niveles de EUR/CHF ligeramente más altos en los próximos meses. Esto puede no parecer un movimiento muy pronunciado a primera vista. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la mayor demanda global de activos refugio probablemente no desaparecerá por completo debido a las incertidumbres actuales."

"Estas incertidumbres también probablemente retrasarán el pico en el EUR/CHF. Específicamente, no esperamos ver un pico hasta la primera mitad de 2025, cuando es probable que las incertidumbres globales sobre el ciclo económico se disipen y el BCE recorte las tasas menos de lo esperado. Es probable que la marea cambie en la segunda mitad del año, a medida que se haga más claro que la inflación en la zona euro se mantendrá ligeramente por encima del objetivo. Sin embargo, esperamos que el EUR/CHF se debilite solo ligeramente, ya que es probable que el SNB mantenga una estrecha vigilancia sobre el CHF."