El Euro está impulsando un auge en la balanza de pagos – Société Generale

El superávit por cuenta corriente de Europa alcanzó los 51.000 millones de euros en junio, 370.000 millones de euros (2,5% del PIB) en los 12 meses hasta junio. Incluyendo lo que está sucediendo con la cuenta de capital, los datos muestran que las IFM europeas aumentaron sus tenencias de activos extranjeros en 547.000 millones de euros en el último año, y por lo que vale, las reservas del sistema del Euro son ahora de 1.267,5 mil millones de euros, señala Kit Juckes, estratega de FX de Société Generale.

La impresionante balanza de pagos de Europa

"Este auge de la balanza de pagos es una reacción al colapso del Euro en 2022. El EUR/USD cayó de 1,24 a 0,96 en medio de una impactante crisis de términos de intercambio y una recuperación económica de EE.UU. Desde entonces, los términos de intercambio han mejorado, la posición comercial se ha recuperado, pero la moneda, incluso en 1,10, está solo a mitad de camino de donde estaba frente al dólar."

"La posición de la cuenta corriente es una combinación de una moneda 'barata' y una falta de demanda europea. Las importaciones europeas son un 25% más bajas de lo que eran en el pico de la crisis energética. Los datos de la cuenta de capital, mientras tanto, destacan el entusiasmo con el que los inversores europeos han estado comprando activos extranjeros."

"Si Europa pudiera mantener este tipo de balanza de pagos con una combinación de una demanda interna más fuerte y una fuerte inversión interna, el Euro estaría encaminado a 1,30. Pero aun así, el mensaje de los datos es que el Euro se ha recuperado menos del shock de los términos de intercambio de 2022, que la economía de la eurozona. Eso ayuda a poner un suelo bajo el Euro."