El IPC de Canadá mostrará una disminución de las presiones inflacionarias, lo que reforzará al BoC para relajar aún más la política.

• Se prevé que el Índice de Precios al Consumidor canadiense pierda más tracción en julio.
• El BoC podría extender su ciclo de relajación en la última parte del año.
• El Dólar canadiense parece firme frente a su contraparte estadounidense hasta ahora en agosto.

Canadá está listo para publicar las últimas cifras de inflación el martes, con la Oficina de Estadísticas de Canadá publicando los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio. Las previsiones sugieren la continuación de las tendencias desinflacionarias en el IPC general, mientras que otro aumento en la lectura subyacente, como ocurrió en junio, podría añadir algo de volatilidad a la publicación.

Junto con los datos del IPC, el Banco de Canadá (BoC) también dará a conocer su índice de precios al consumo subyacente, que excluye componentes volátiles como los alimentos y la energía. En junio, el IPC subyacente del BoC registró una caída del 0,1% en comparación con la lectura de mayo y un aumento del 1,9% en los últimos doce meses, mientras que el IPC general subió un 2,7% en el último año y se contrajo un 0,1% respecto al mes anterior.

Estos números están bajo un estrecho escrutinio, ya que podrían impactar el Dólar canadiense (CAD) a corto plazo y moldear las expectativas para la política monetaria del Banco de Canadá, particularmente después de que el banco central recortara su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos adicionales (pbs) hasta el 4,50% en julio.

En el mundo de las divisas, el Dólar canadiense ganó fuerte tracción tras los mínimos del año cerca de 1.3950 frente al Dólar estadounidense el 5 de agosto. Hasta ahora, la baja en el USD/CAD se mantiene bien protegida por la clave SMA de 200 días cerca de 1.3600 la figura.

¿Qué podemos esperar de la tasa de inflación de Canadá?

Los analistas anticipan que las presiones de precios en Canadá mantendrán su sesgo a la baja en julio, aunque es probable que aún se mantengan por encima del objetivo del banco central. Se espera que los precios al consumidor sigan la tendencia reciente observada en EE.UU., donde los datos del IPC más bajos de lo esperado han alimentado la especulación sobre un recorte de tasas de interés de 50 pbs por parte de la Reserva Federal (Fed) en septiembre. A pesar de que esas expectativas se desvanecieron posteriormente, junto con los fuertes resultados de los datos macroeconómicos de EE.UU., se predice en gran medida que la Fed recortará sus tasas de interés en 25 pbs el próximo mes.

Si los próximos datos cumplen con estas expectativas, los inversores podrían especular que el Banco de Canadá (BoC) podría relajar aún más su política monetaria con otro recorte de tasas de un cuarto de punto, lo que podría llevar la tasa de política al 4,25% en su reunión del 4 de septiembre.

Según las Minutas de su evento de julio, los gobernadores del BoC expresaron preocupaciones sobre un menor gasto del consumidor en 2025 y 2026 en comparación con las expectativas. Los costos de endeudamiento más bajos podrían impulsar el gasto, pero los hogares aún enfrentarían cargas de servicio de la deuda, lo que obstaculizaría cualquier recuperación. El crecimiento económico está rezagado respecto al crecimiento de la población, causando un exceso de oferta y holgura en el mercado laboral. Esto podría debilitar el mercado laboral y frenar el consumo, afectando el crecimiento y la inflación.

Volviendo a la inflación, y tras el recorte de tasas de interés del mes pasado, el gobernador del BoC, Tiff Macklem, argumentó que la economía está experimentando un exceso de oferta, con holgura en el mercado laboral que contribuye a la presión a la baja sobre la inflación. Señaló que su evaluación indica que ya existe suficiente exceso de oferta en la economía y enfatizó que, en lugar de aumentar el exceso de oferta, el enfoque debería estar en impulsar el crecimiento y la creación de empleo para absorber este excedente y lograr un retorno sostenible al objetivo de inflación del 2%.

Los analistas de TD Securities comentaron que: "Los mercados buscarán en el IPC de julio una actualización final sobre las presiones subyacentes de los precios antes de la decisión del BoC en septiembre, con TD proyectando una caída de 0,2 pp al 2,5% interanual, aunque un impulso más fuerte de la inflación subyacente debería dar un tono mixto al informe."

¿Cuándo se publicarán los datos del IPC de Canadá y cómo podrían afectar al USD/CAD?

El martes a las 12:30 GMT, Canadá publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio. La respuesta del Dólar canadiense dependerá en gran medida de cualquier cambio en las expectativas con respecto a la política monetaria del Banco de Canadá (BoC). Sin embargo, a menos que haya sorpresas significativas en los datos, se espera que el BoC mantenga su enfoque actual de relajación, reflejando en cierta medida la postura de otros bancos centrales como la Fed.

El USD/CAD comenzó el mes operando con un fuerte sesgo y subiendo a máximos anuales alrededor de 1.3950. Sin embargo, la moneda canadiense logró recuperar un ritmo firme y arrastró el spot casi tres centavos más bajo en el momento de escribir, pari passu con una fuerte caída correctiva en el Dólar estadounidense (USD).

Pablo Piovano, Analista Senior en FXStreet, sugiere que el USD/CAD parece bien soportado por la crítica SMA de 200 días alrededor de 1.3600. Una ruptura de ese nivel podría desencadenar una mayor debilidad hasta el próximo soporte notable en el mínimo de marzo de 1.3419 (8 de marzo), antes del mínimo semanal de 1.3358 del 31 de enero.

Al alza, Pablo añade, la resistencia inmediata se encuentra en el máximo de 2024 de 1.3946 (5 de agosto), antes del hito clave de 1.4000 (11 de junio).

Pablo también señaló que aumentos significativos en la volatilidad del CAD probablemente dependerían de datos de inflación inesperados. Si el IPC resulta por debajo de las expectativas, podría reforzar el argumento para otro recorte de tasas de interés del BoC en la próxima reunión, lo que llevaría a un aumento en el USD/CAD. Por otro lado, si la inflación supera las expectativas, el Dólar canadiense podría ver solo un modesto apoyo.