BRL: Los precios de las materias primas son un lastre – ING

El USD/BRL ha caído bruscamente desde su pico a principios de agosto de 5,80. El amplio giro a la baja del dólar estadounidense (USD) y la recuperación del mercado de renta variable global están ayudando, señala Chris Turner, estratega de FX de ING.

El USD/BRL tendrá dificultades para romper el área de 5,40/45.

"La historia de las materias primas es una preocupación para el real brasileño. Los términos de intercambio de Brasil han caído a los niveles más bajos desde enero de 2023, ya que la débil demanda china pesa tanto en la soja como en el mineral de hierro, dos de las principales exportaciones de Brasil. Los niveles de términos de intercambio de Brasil son más consistentes con el USD/BRL operando en 5,70/5,80."

"Además, los inversores esperan los planes presupuestarios del gobierno brasileño para 2025, que se anuncian el 31 de agosto. La opinión del mercado está dividida aquí. Si la administración de Lula prioriza el gasto social, entonces se perderán los objetivos fiscales y el real se verá fuertemente afectado."

"Sin embargo, algunos en el mercado sospechan que el gobierno recortará el gasto para tratar de mantener el mercado de bonos de su lado. Típicamente, la debilidad fiscal siempre ha sido el talón de Aquiles de los mercados de activos brasileños. Dado este riesgo de evento a finales de agosto con el presupuesto y la caída de los términos de intercambio, sospechamos que el USD/BRL tendrá dificultades para romper el soporte en el área de 5,40/45."