GBP: ¿Inflación más baja, mercado laboral más fuerte, qué está pasando con el crecimiento? – Commerzbank

Las cifras de inflación del Reino Unido del jueves fueron en general un poco más bajas de lo esperado debido a una caída más pronunciada en la inflación de servicios. Sin embargo, aquellos que esperan el próximo recorte de tasas en septiembre deben ser cautelosos. La mayor parte de la sorpresa provino de componentes volátiles. El cambio ajustado estacionalmente en la tasa subyacente también estuvo solo ligeramente por debajo del promedio de los últimos 14 meses y, por lo tanto, sigue siendo demasiado alto. Aún no se ha dado el visto bueno, señala Michael Pfister de Commerzbank FX.

Es poco probable que el crecimiento impida al BoE recortar las tasas de interés

"Si la inflación no (aún) allana el camino para más recortes de tasas, el crecimiento podría hacerlo. El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, enfatizó varias veces en la conferencia de prensa posterior a la reunión hace quince días que las cifras de crecimiento del primer trimestre habían sobreestimado la tendencia subyacente. Estos comentarios se me han quedado grabados desde entonces. Después de todo, un crecimiento más débil sería una mala noticia para la libra. Sin embargo, Bailey no dio razones realmente concretas en la conferencia de prensa."

"El argumento más concreto fue que el consumo de los hogares apenas ha crecido. El BoE no se equivoca aquí, y da una indicación de dónde provienen las dudas sobre el crecimiento. Después de todo, la mayor parte del sorprendentemente fuerte crecimiento en el primer trimestre se debió a las exportaciones netas. En la práctica, las importaciones han caído más bruscamente que las exportaciones, lo que no es necesariamente un signo de fortaleza en la economía del Reino Unido. Por lo tanto, es probable que la tendencia de crecimiento subyacente sea más baja."

"Si la primera estimación de hoy del crecimiento del segundo trimestre no sugiere que el crecimiento se está basando en una base algo más amplia, es decir, que la inversión y el gasto del consumidor no están aumentando más fuertemente, sería una clara señal de advertencia de que es poco probable que la fortaleza de la libra dure para siempre. Finalmente, un crecimiento impulsado por la caída de las importaciones es poco probable que impida al BoE recortar las tasas de interés. Así que esto es algo a tener en cuenta hoy."