China: Los datos de julio mantienen los riesgos económicos a la baja en el 3T – UOB Group

En julio, la producción industrial y las ventas minoristas de China estuvieron en gran medida en línea con las previsiones de consenso, pero la inversión en activos fijos se desaceleró inesperadamente a medida que la contracción de la inversión en propiedades empeoró, señala el economista de UOB Group, Ho Woei Chen.

Crecimiento desigual en julio con ventas minoristas débiles

"La producción industrial y las ventas minoristas de China estuvieron en gran medida en línea con las previsiones de consenso, pero la inversión en activos fijos se desaceleró inesperadamente, y las tasas de desempleo encuestadas aumentaron en julio. El mercado inmobiliario se mantuvo en una tendencia a la baja con precios, valor de ventas de propiedades residenciales e inversión en bienes raíces que continuaron cayendo."

"Aunque la demanda de préstamos tiende a ser estacionalmente más débil en julio, los datos inferiores a lo esperado han aumentado aún más las preocupaciones sobre una recesión del balance financiero en China, donde la flexibilización de la política monetaria pierde su efectividad para impulsar la demanda debido al débil sentimiento."

"Hay margen para que los LPR se reduzcan aún más la próxima semana (20 de agosto) para reflejar el recorte de 20 puntos básicos, mayor de lo habitual, al MLF a 1 año el 25 de julio. A corto plazo, también existe la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos al coeficiente de reserva obligatoria (RRR). Los datos débiles también exigen medidas fiscales más fuertes para impulsar el consumo privado. Con el panorama general permaneciendo mixto, esperamos que el crecimiento de China se modere del 5,0% en el primer semestre de 2024 al 4,8% en el segundo semestre de 2024, con un crecimiento del PIB anual probablemente en 4,9%."