El par USD/JPY lucha por capitalizar el buen rebote del día anterior desde la cifra redonda de 146.00, o el mínimo semanal, y oscila en una estrecha banda de comercio durante la sesión asiática del jueves. Sin embargo, el par se mantiene cómodamente por encima del nivel de 147.00 y se mantiene confinado en un rango de una semana mientras los operadores esperan nuevos catalizadores antes de posicionarse para una dirección firme a corto plazo.
La incertidumbre sobre el momento en que el Banco de Japón (BoJ) volverá a subir las tasas de interés está frenando a los operadores a la hora de abrir posiciones agresivas y conduce a una acción de precios limitada en un rango para el par USD/JPY. De hecho, el banco central japonés elevó la tasa de interés clave a alrededor del 0,25%, o el nivel más alto desde 2008, al final de la reunión de política de julio y delineó un plan para reducir su programa de compra de bonos.
A esto se suma que el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo que el banco central seguirá subiendo las tasas y ajustará el grado de relajación si se materializa la perspectiva económica y de precios actual. Esta opinión fue respaldada por el resumen de opiniones de la reunión de política del BoJ de julio. Dicho esto, el vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, minimizó las posibilidades de una subida de tasas a corto plazo en medio de la reciente volatilidad en los mercados financieros.
Aparte de esto, un tono de riesgo generalmente positivo socava la demanda del JPY de refugio seguro y continúa ofreciendo cierto soporte al par USD/JPY. Sin embargo, el alza sigue limitada ante las expectativas de mayores recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), reforzadas por señales de enfriamiento de las presiones inflacionarias en EE.UU., lo que mantiene a los alcistas del USD a la defensiva y actúa como un viento en contra.
De cara al futuro, los inversores ahora esperan con interés la agenda económica de EE.UU., que incluye la publicación de las cifras mensuales de ventas minoristas, las habituales solicitudes iniciales de subsidio de desempleo semanales, el índice manufacturero Empire State y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia. Aparte de esto, los rendimientos de los bonos de EE.UU. impulsarán al USD, lo que, junto con el sentimiento de riesgo más amplio, debería proporcionar cierto impulso al par USD/JPY.
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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