Se espera que el RBNZ mantenga la tasa de interés clave sin cambios en medio de crecientes conversaciones sobre recortes de tasas

• El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantendrá su tasa de interés clave en 5.50% el miércoles.
• La decisión de política de agosto parece ser una "decisión ajustada" entre mantener y recortar, ya que las expectativas de inflación caen.
• El destino del Dólar neozelandés depende de la acción de política del RBNZ, las previsiones actualizadas y las palabras del Gobernador Orr.

Los participantes del mercado están esperando ansiosamente la decisión de tasas de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), que se anunciará el miércoles a las 02:00 GMT, ya que se espera que sea una "decisión ajustada" para el banco central.

Se espera que el RBNZ mantenga la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en 5.50%, manteniendo ese nivel desde mayo de 2023. Sin embargo, el mercado está muy dividido, con analistas y expertos de la industria anticipando una decisión de mantener las tasas. Una encuesta de Reuters a 31 analistas encontró que 12 predicen un recorte mientras que el resto apoya el statu quo.

Por otro lado, los mercados de swaps implican una probabilidad de aproximadamente el 70% de que el banco reduzca la tasa de efectivo en 25 puntos básicos (pb) a 5.25%. Los mercados están valorando una reducción de 90 pb este año y otros 148 puntos básicos en 2025.

¿Qué esperar de la decisión de tasas de interés del RBNZ?       

Los mercados se inclinaron a favor de un cambio moderado en la política del RBNZ después de que la encuesta trimestral del banco central mostrara una caída continua en las expectativas de inflación.

Las expectativas de inflación de Nueva Zelanda cayeron a mínimos de tres años de 2.03% en el tercer trimestre, en comparación con el 2.33% en el trimestre de junio. Mientras tanto, los datos de la encuesta de 33 líderes empresariales y pronosticadores profesionales vieron aumentos de precios anuales promediando 2.40% en el próximo año, por debajo del 2.73% anterior.

Sin embargo, algunos de los otros indicadores económicos sugieren que el RBNZ podría extender la pausa. La inflación no negociable sigue siendo una preocupación para el banco central, ya que la inflación doméstica se mantiene obstinadamente alta. La inflación no negociable fue del 5.4% en el año hasta el trimestre de junio, disminuyendo desde el 5.8% del segundo trimestre, aunque aún por encima del nivel del 5.0%.

El mercado laboral del país aún mostró algunos signos de rigidez después de que el Cambio en el Empleo rebotara un 0.4% en el segundo trimestre, desde una caída del 0.2% en el primer trimestre y muy por encima de la estimación del mercado de una caída del 0.2%. La Tasa de Desempleo subió del 4.4% al 4.6%, por debajo de la cifra esperada del 4.7%.

Además, el Índice de Confianza Empresarial ANZ de Nueva Zelanda saltó a 27.1 en julio desde 6.1 en junio, mostrando una mejora en la moral de las empresas.

Como el mercado sigue dividido sobre el probable movimiento de política del RBNZ esta semana, los operadores prestarán mucha atención al lenguaje de la Declaración de Política Monetaria (MPS) y a las proyecciones económicas actualizadas para obtener nuevas pistas sobre la perspectiva del banco sobre las tasas de interés.

¿Cómo impactará la decisión de tasas del RBNZ al Dólar neozelandés?

El enfoque principal estará en las previsiones del OCR del RBNZ y una revisión a la baja de este para este año podría reverberar las expectativas del mercado de un recorte de tasas por parte del RBNZ antes de lo proyectado anteriormente en el tercer trimestre de 2025. El RBNZ actualmente prevé que el OCR alcance un máximo de 5.65% en el cuarto trimestre de 2024.

El Dólar neozelandés (NZD) será arrojado bajo el autobús si el banco central recorta la tasa en 25 pb a 5.25% mientras revisa a la baja su previsión del OCR para 2024. En tal escenario, el NZD/USD podría volver a visitar el mínimo de nueve meses de 0.5900.

En caso de que el banco central mantenga la tasa, cualquier ajuste moderado en la declaración de política y una posible revisión a la baja de las proyecciones del OCR podrían eclipsar y actuar como un viento en contra para el Dólar neozelandés.

El NZD/USD podría extender su impulso de recuperación solo si la MPS expresa preocupaciones sobre la persistente inflación de bienes y servicios no negociables y reconoce los riesgos al alza para la inflación, entregando un resultado de mantener de línea dura. El Dólar neozelandés también podría beneficiarse si el banco mantiene su sesgo de línea dura mientras mantiene las estimaciones del OCR.

Dhwani Mehta, analista senior de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para operar el Dólar neozelandés en los anuncios de política del RBNZ: "El par NZD/USD está consolidando la recuperación de la semana pasada, capitalizando un Índice de Fuerza Relativa (RSI) alcista de 14 días en el gráfico diario."

"Si los compradores logran encontrar aceptación por encima de la clave Media Móvil Simple (SMA) de 200 días en 0.6087, la subida se abrirá hacia el máximo de julio de 0.6154. Más arriba, el umbral de 0.6200 estará a la vista. Por el contrario, el fracaso en defender la SMA de 21 días en 0.5974 podría alimentar una nueva tendencia bajista hacia el nivel de 0.5900, por debajo del cual se probará el mínimo de abril en 0.5852," añade Dhwani.