USD/CHF sube más del 3.0 % desde los mínimos del 5 de agosto

• El USD/CHF extiende ganancias después de que la venta masiva por pánico de recesión se desvanece.  
• Fabricantes suizos llaman a su banco central para contrarrestar la apreciación del Franco.  
• Los datos de inflación de EE.UU. que se publicarán en los próximos días podrían afectar aún más al par. 

El USD/CHF sube casi medio punto porcentual el lunes para cotizar en 0.8690, ya que el Dólar estadounidense (USD) extiende su rebote frente a las divisas de refugio seguro. El repunte marca una recuperación de más del 3.0% desde los mínimos de 0.8433 alcanzados el 5 de agosto, cuando los temores de recesión en EE.UU. llevaron a una venta masiva en los mercados al comienzo de la semana pasada. 

Un resultado de Nóminas no Agrícolas de EE.UU. inferior al esperado en julio provocó la venta masiva, sin embargo, los mercados recuperaron su compostura el jueves después de que los sólidos datos de solicitudes de subsidio por desempleo de EE.UU. ayudaron a tranquilizar a los inversores de que la economía estadounidense no estaba cayendo en una recesión. Desde entonces, el Dólar estadounidense ha rebotado, particularmente frente al Franco suizo (CHF), que se benefició especialmente durante la venta masiva debido a su estatus de refugio seguro, que atrae mayores flujos durante tiempos de conflicto.

La depreciación del Franco suizo (CHF) será un alivio para los fabricantes suizos que se han estado quejando de que la apreciación del Franco está perjudicando la competitividad de sus exportaciones de bienes. 

"Se llama al Banco Nacional Suizo a actuar rápidamente dentro del alcance de su mandato," dijo Swissmem, una asociación de fabricantes de ingeniería mecánica y eléctrica de Suiza, el pasado miércoles, según Swissinfo.ch. "El BNS tiene el margen para prevenir o amortiguar cualquier futura apreciación de choque utilizando los instrumentos que considere mejores," añadió.  

A pesar de estar mejor que muchas otras economías desarrolladas, Suiza está luchando por ganar tracción en medio de una débil demanda de exportaciones. El PMI de Suiza ha permanecido por debajo de 50, la línea divisoria entre contracción y crecimiento desde el inicio de 2023. De hecho, el PMI manufacturero suizo se situó en 43.5 en julio de 2024, por debajo del 43.9 del mes anterior y peor que las expectativas del mercado de 43.8.

El USD/CHF podría ver más alzas ya que se espera ampliamente que el Banco Nacional Suizo (BNS) recorte las tasas de interés en un 0.25% hasta el 1.25% en su reunión de septiembre. Tal recorte debilitaría al CHF ya que las tasas de interés más bajas generalmente tienden a disminuir los flujos de capital extranjero. Sería el tercer recorte de tasas del BNS desde que comenzó a flexibilizar la política monetaria en marzo de 2024. Las expectativas de recorte de tasas se ven reforzadas por la tasa de inflación anual de Suiza, que se sitúa en el 1.3% en julio de 2024, sin cambios respecto al mes anterior y en línea con las expectativas del mercado. 

Mientras tanto, es probable que el Dólar estadounidense se mantenga limitado frente al Franco suizo debido a las crecientes apuestas de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) podría optar por un mega recorte en su reunión de septiembre. Las probabilidades del mercado se sitúan en aproximadamente un 50/50 de un recorte del 0.25% de la tasa de fondos federales al 5.25% y un recorte del 0.50% al 5.00%. Estas son mucho más altas que a principios del verano, cuando la inflación persistente continuaba suprimiendo las expectativas de futuros recortes de tasas por parte de la Fed. 

Los datos de inflación de EE.UU. en forma del Índice de Precios de Producción (IPP) y el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. en julio, que se publicarán el martes y miércoles respectivamente, probablemente colorearán aún más las perspectivas de las tasas de interés en EE.UU. y, por lo tanto, la trayectoria del Dólar estadounidense. La caída de la inflación probablemente pesará sobre el USD/CHF mientras que el aumento de la inflación podría llevar a una extensión de la recuperación del par.