CNY: El IPC mejoró, pero solo a primera vista – Commerzbank

Los precios al consumidor en China subieron un 0,5% en julio en comparación con el año anterior, mucho más de lo que la mayoría de los analistas en una encuesta de Bloomberg esperaban. Sin embargo, el aumento fue impulsado principalmente por los precios de los alimentos, que dejaron de caer en julio como lo habían hecho el mes anterior, señala Volkmar Baur, estratega de FX de Commerzbank.

La baja inflación de precios no se limita a la vivienda

"La inflación subyacente, por otro lado, cayó a solo un 0,4% interanual, el mismo nivel que en enero, el nivel más bajo jamás registrado fuera de la pandemia. La crisis inmobiliaria en curso de China está claramente teniendo un impacto en la inflación."

"Aunque China no publica ponderaciones oficiales para su cesta del IPC, se estima que los costos de vivienda representan alrededor del 20% del IPC. Y aquí, la tendencia negativa de los precios se está volviendo más pronunciada, también una novedad fuera de los tiempos de pandemia. En julio, los costos de vivienda cayeron un 0,3% interanual, lo que también se refleja en la tasa subyacente debido a su supuesta alta ponderación en el índice."

"Sin embargo, la baja inflación de precios no se limita a la vivienda. Además, ninguna de las 7 categorías principales tiene una tasa de inflación interanual superior al 2%. Nada de esto significa que China esté en deflación. Las tendencias de precios son positivas y la inflación subyacente se mantiene por encima de cero. Sin embargo, es probable que China esté a solo un shock externo de caer en deflación. Este es un riesgo que se está viendo y valorando en los mercados de divisas (y bonos), y que está pesando sobre el CNY."