USD: Posición más suave sobre las tasas – ING

Las acciones de EE.UU. y, en particular, las europeas no están rebotando tan rápido como las acciones japonesas, pero el sentimiento de riesgo global se está estabilizando, lo que deja espacio en el mercado de divisas para realinearse con los cambios en los diferenciales de tasas. El Dólar estadounidense (USD) está en una posición sustancialmente más débil que hace 10 días y se enfrenta a una inminente caída frente a las divisas procíclicas, señala Francesco Pesole, estratega de divisas de ING.

El USD está en una posición más débil que hace 10 días

"Desde un ángulo puramente macroeconómico, los mercados siguen siendo cautelosos respecto a grandes repuntes de riesgo antes de que se despeje el evento clave de riesgo del IPC de EE.UU. (el próximo miércoles). Dicho esto, una estabilización después de la gran corrección del fin de semana debería ser suficiente para que la mayoría de los pares de divisas comiencen a reconectarse con los diferenciales de tasas y los datos fundamentales."

"Desde esta perspectiva, el Dólar parece vulnerable. Creemos que los mercados pueden ser reacios a llevar la tasa de política de la Fed de fin de año mucho más allá del 4.50%; eso se debe a que 100 puntos básicos de flexibilización probablemente estén vinculados a los datos macroeconómicos de EE.UU., con cualquier cosa adicional (que ahora ha sido descontada) vinculada a expectativas de algún tipo de intervención por parte de la Fed para ayudar al mercado bursátil."

"Eso significa que el rebote en las tasas OIS a 2 años de EE.UU. al 3.75-80% puede tener dificultades para encontrar mucho más impulso, y el Dólar puede quedarse con una ventaja de tasa a corto plazo alrededor de 40 puntos básicos más baja en comparación con hace solo 10 días. Esperamos que esto impulse al Dólar a la baja frente a la mayoría de las divisas procíclicas en medio de una posible mayor estabilización en el sentimiento de riesgo y la falta de datos que muevan el mercado esta semana."