Oro: Riesgo agudo de un evento de desapalancamiento generalizado – TDS

El Oro no ofrece cobertura contra la reducción de apalancamiento o las dinámicas de liquidez. Existe un riesgo agudo de un evento de reducción de apalancamiento generalizado que podría, de manera contraintuitiva, pesar sobre los precios del Oro. Los mercados sospechan que la reciente actividad de venta aún se ha limitado a las implicaciones de deshacer carry trades, señala Daniel Ghali, estratega senior de commodities de TDS.

Actividad de venta a gran escala comenzará por debajo de 2.390$

"La reciente acción del precio tras un considerable fallo en los datos de nóminas, junto con un colapso en las tasas y en un fin de semana que albergó riesgos geopolíticos sustanciales vinculados al conflicto en Oriente Próximo son reveladores: no solo el posicionamiento de los fondos macro está inflado, sino que está completamente agotado por el momento."

"Los seguidores de tendencias de los Asesores de Comercio de Commodities (CTA) aún tienen una cantidad sustancial de pólvora seca para vender, con una actividad de venta a gran escala que probablemente comenzará por debajo de 2.390$/oz en futuros activos. Los comerciantes de Shanghái aún mantienen una longitud cercana a récord en Oro como cobertura contra la depreciación de la moneda, pero el motor de esta acumulación de posicionamiento se ha deteriorado significativamente con el notable fortalecimiento de las divisas asiáticas."

"La desescalada en Oriente Próximo podría exacerbar estos flujos a medida que los flujos de refugio seguro se deshacen simultáneamente. En general, esto sugiere que las implicaciones de un evento de reducción de apalancamiento podrían ser significativas en los mercados de Oro, lo que coloca nuestra atención en un posible rebote en los rendimientos como un posible catalizador para una actividad de venta mecánica a gran escala por parte de fondos de paridad de riesgo y control de volatilidad, CTAs, fondos macro y comerciantes de Shanghái."