Decisión del Banco de Inglaterra: La incertidumbre sobre la tasa de interés se mantiene tras siete anuncios consecutivos sin cambios

• Las probabilidades de un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra siguen divididas.
• La presión desinflacionaria en el Reino Unido se estancó en junio.  
• El GBP/USD parece estar respaldado hasta ahora por la región de 1.2800. 

El consenso entre los participantes del mercado parece bastante dividido en torno a la inminente decisión sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra (BoE) que llegará el jueves. Vale la pena recordar que el banco central mantuvo su tasa de política sin cambios en 5,25% en las últimas siete reuniones, aunque la nueva reevaluación por parte de los inversores parece favorecer un posible recorte de tasas de 25 puntos básicos esta semana.

Se espera que la votación del MPC del BoE sea muy reñida 

Se espera que la decisión de política del Banco de Inglaterra sea muy reñida, mientras que la valoración del mercado ahora señala una probabilidad del 63% para un recorte de un cuarto de punto, y la votación del Comité de Política Monetaria (MPC, por sus siglas en inglés) podría ser tan ajustada como 5-4 a favor de una reducción de la tasa del banco central.

Recordemos que en la reunión de junio, el MPC decidió mantener las tasas sin cambios con una votación de 7-2. Sin embargo, aquellos que votaron por mantener las tasas indicaron que su decisión estaba "finamente equilibrada", insinuando la idea de que un recorte de tasas podría estar en el horizonte.

La presión desinflacionaria parece haber chocado con una pared en junio después de que el Índice de Precios al Consumo (IPC) general subiera un 2,0% en los últimos 12 meses, igualando la lectura de mayo. El IPC subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, también igualó las cifras del mes anterior, avanzando un 3,5%.

En la misma línea, la inflación de servicios aumentó un 5,7% interanual y se mantiene bastante por encima de la proyección del 5,1% del banco central.

Aún en torno a la inflación, el economista jefe del BoE, Huw Pill, argumentó que el banco estaba cerca de tomar una decisión para recortar las tasas de interés, aunque la inflación de los precios de los servicios y el crecimiento salarial seguían siendo preocupantemente altos. Vale la pena señalar que Pill se unió a la mayoría de sus colegas en junio al votar por mantener las tasas de interés en 5,25%.

Su colega Catherine Mann enfatizó la fuerte presión de los precios en la economía del Reino Unido, señalando que es poco probable que apoye un recorte de tasas de interés en agosto. Mann agregó que la reciente caída de la inflación interna fue meramente "incierta" y predijo que la inflación probablemente superaría esa tasa durante el resto del año.

A favor de un recorte de tasas esta semana, el estratega macro senior de Rabobank, Stefan Koopman, dijo: "Anticipamos un recorte de 25 puntos básicos en la tasa del banco, llevándola al 5,00%, marcando el inicio de un ciclo de relajación gradual con recortes de 25 puntos básicos cada trimestre. Sin embargo, existe el riesgo de que los funcionarios quieran ver otro mes de datos primero".

Además, los analistas de TD Securities argumentaron: "Esperamos un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del MPC de agosto, con una votación ajustada de 5-4. Dicho esto, la incertidumbre es alta, no solo debido a las cifras persistentes de inflación de servicios, sino también debido a los cambios de composición en el comité. El mensaje probablemente será cauteloso, ya que el MPC no debería querer señalar recortes consecutivos en esta etapa".

¿Cómo impactará la decisión de tasas de interés del BoE en el GBP/USD?

A pesar de que las presiones desinflacionarias perdieron impulso en junio, los participantes del mercado parecen inclinarse hacia un recorte de tasas en la reunión de política monetaria del BoE el 1 de agosto a las 11.00 GMT. 

El analista senior de FXStreet, Pablo Piovano, ve a la Libra esterlina bajo una renovada presión a la baja en caso de un recorte de tasas, ya que tal escenario solo está parcialmente respaldado por las previsiones del mercado.

Pablo agrega que el rally del GBP/USD experimentado en la primera mitad de julio que elevó al Cable a nuevos picos de 2024 cerca de 1.3050 se debió casi exclusivamente a la acelerada debilidad del Dólar estadounidense (USD) tras la reevaluación de los inversores de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en septiembre.

En ese contexto, las pérdidas adicionales podrían motivar al GBP/USD a romper por debajo del mínimo semanal de 1.2806 (29 de julio) y desafiar el soporte provisional en las SMAs de 55 días y 100 días en 1.2776 y 1.2682, respectivamente. La ruptura de esa región expone una probable caída al mínimo de julio de 1.2615 (2 de julio), que parece reforzado por la proximidad de la SMA clave de 200 días (1.2836).

Al alza, Pablo ve la parada inicial para los alcistas en el pico de 2024 de 1.3044 (17 de julio).