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Avance de la Reserva Federal: Se espera que las tasas de interés se mantengan sin cambios en julio, la atención se centra en la retórica de Powell
- Se prevé que la Reserva Federal mantenga sin cambios los tipos de interés.
- Los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, podrían proporcionar pistas importantes sobre la estrategia de flexibilización de la política para el resto del año.
- Los mercados ven una fuerte posibilidad de que la Fed baje la tasa de política varias veces a partir de septiembre.
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) anunciará su decisión sobre los tipos de interés tras la reunión de política monetaria del 30-31 de julio el miércoles. Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. dejará la tasa sin cambios en el 5.25%-5.5% por octava reunión consecutiva.
La herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados ven poca o ninguna posibilidad de un recorte de tasas en julio, pero sugiere que una reducción en septiembre está completamente descontada. Por lo tanto, los inversores escrutarán los cambios en el lenguaje del comunicado y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, para descifrar la estrategia de flexibilización de la política para el resto del año. Según la herramienta FedWatch, hay una probabilidad de casi el 70% de que el banco central de EE.UU. recorte la tasa de política en un total de 75 puntos básicos en 2024.
El creciente optimismo sobre la reanudación del progreso de la desinflación en la segunda mitad del año, tras los suaves datos de inflación vistos en el segundo trimestre, se hizo evidente en los comentarios de los responsables de la política de la Fed antes del periodo de silencio.
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, dijo que los responsables de la política debatirán en la reunión de julio si todavía es apropiado describir la inflación como elevada. En una entrevista con Yahoo Finance, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, reconoció que han tenido varios meses de mejores datos de inflación, señalando que se siente "mucho mejor con la inflación". Además, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que había un progreso significativo en la inflación y que veía una creciente confianza en acercarse al objetivo del 2%.
En una vista previa de la reunión de política de julio de la Fed, "se espera ampliamente que el FOMC mantenga el rango objetivo de los fondos federales sin cambios por octava reunión consecutiva la próxima semana, con la orientación futura del Comité siendo clave para preparar el escenario para el inicio del ciclo de flexibilización", dijeron los analistas de TD Securities en un informe semanal y agregaron: "Aunque es probable que Powell no se comprometa completamente a un recorte de tasas en septiembre, es probable que insinúe que la Fed está casi allí".
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre las tasas de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Reserva Federal de EE.UU. tiene previsto anunciar su decisión sobre las tasas de interés y publicar el comunicado de política monetaria a las 18:00 GMT el 31 de julio. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente Powell a partir de las 18:30 GMT.
En su última aparición pública, el presidente Powell comentó sobre las perspectivas de inflación y dijo: "En el segundo trimestre, de hecho, hicimos algunos progresos más en la contención de la inflación", añadiendo: "Hemos tenido tres mejores lecturas, y si las promedias, estamos en buen lugar".
Es posible que Powell no confirme directamente un recorte de tasas en septiembre, pero es poco probable que rechace esta expectativa. Los inversores estarán más curiosos sobre si la Fed, o Powell, dejarán la puerta abierta a múltiples recortes de tasas en el último trimestre del año.
En caso de que Powell insinúe que podrían optar por una mayor flexibilización de la política hacia el final del año, la reacción inmediata del mercado podría proporcionar un impulso al sentimiento de riesgo. En este escenario, es probable que el Dólar estadounidense (USD) se vea sometido a una renovada presión vendedora. Sin embargo, el hecho de que los mercados ya hayan descontado una fuerte posibilidad de una reducción total de tasas de 75 pb este año sugiere que el USD no tiene mucho margen a la baja.
Si Powell reitera el enfoque dependiente de los datos y sugiere que se tomarán su tiempo para evaluar el impacto del primer recorte de tasas en la economía antes de decidir si seguirá otro recorte de tasas, el USD podría experimentar un rebote, dado el posicionamiento del mercado.
"El contexto económico de EE.UU. de crecimiento sólido y desinflación modesta sugiere que es poco probable que la Fed recorte la tasa de fondos tanto como se ha descontado actualmente. Los futuros de los fondos federales están valorando casi tres recortes para diciembre de 2024 y un total de aproximadamente 150 pb de flexibilización en los próximos 12 meses", dijeron los analistas de BBH en una evaluación de las perspectivas de política de la Fed y comentaron además sobre el potencial rendimiento del USD:
"Además, el aumento de la productividad en EE.UU. puede llevar a un crecimiento económico con baja inflación, tasas de interés reales más altas y una apreciación de la moneda a largo plazo".
Mientras tanto, Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"1.0790-1.0810, donde se encuentran las medias móviles simples de 200 días, 50 días y 100 días, se alinea como una zona pivote clave para el EUR/USD. Mientras esta área se mantenga intacta como soporte, los compradores técnicos podrían seguir interesados. Al alza, la SMA de 20 días se alinea como resistencia intermedia en 1.0860 antes de 1.0950 (máximo del 17 de julio). En caso de que el EUR/USD caiga por debajo de 1.0790-1.0810 y comience a usar esta región como resistencia, 1.0700 (nivel psicológico, nivel estático) podría establecerse como el próximo objetivo bajista antes de 1.0665 (mínimo del 26 de junio)".
La inflación FAQs
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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