JPY: Cuatro razones, sin subida – Commerzbank

Unas horas antes de la Fed de EE.UU., el Banco de Japón celebrará su reunión de política monetaria mañana por la mañana. Las expectativas han aumentado recientemente y el mercado está valorando una subida de 10 puntos básicos con una probabilidad mayor que la de no subir – aunque la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg no esperan una subida, señala Volkmar Baur, analista de FX de Commerzbank.

No hay subida en el horizonte

"Yo pertenezco al segundo grupo, pero me gustaría explicar brevemente mis razones. Primero, la inflación no se ha movido como el BoJ esperaba en los últimos meses. La tasa anual ha caído aún más recientemente, y todavía hay pocos signos de presión inflacionaria interna. Segundo, la economía también ha sido bastante decepcionante últimamente. Según Bloomberg, las sorpresas económicas han sido negativas durante meses."

"Esto significa que la economía japonesa está por debajo de las expectativas. Tercero, las intervenciones (temporalmente) exitosas han causado que el JPY se aprecie en las últimas dos semanas. Por lo tanto, el tipo de cambio es menos una razón para una subida. Y cuarto, se espera que el BoJ desvele su plan para reducir sus compras brutas de bonos. Así que la política monetaria se endurecerá de todos modos."

"El mercado puede verse sorprendido el miércoles por la mañana, pero si el BoJ no suena demasiado moderado y continúa manteniendo las subidas de tasas sobre la mesa, el retroceso del JPY debería ser manejable."