China: Las cifras decepcionantes del PIB exigen un gasto fiscal más rápido – Standard Chartered

El crecimiento del PIB cayó bruscamente al 0.7% en el segundo trimestre desde el 1.5% en el primer trimestre, poniendo en riesgo el objetivo de crecimiento anual (5%). La oferta continuó superando a la demanda interna; las perspectivas de exportación son inciertas con el aumento de las tensiones comerciales. Con la política monetaria limitada, es probable que las políticas fiscales y de vivienda tengan que asumir la mayor parte del esfuerzo. Esperamos recortes medidos de tasas y del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) cuando las perspectivas de recortes de tasas de la Fed se aclaren, señala el economista de Standard Chartered, Hunter Chan.

El crecimiento del PIB se desacelera en el segundo trimestre

"El crecimiento del PIB se desaceleró en el segundo trimestre, confirmando los datos del PMI y otros indicadores, al 4.7% interanual, frente al 5.1% del consenso y al crecimiento del primer trimestre del 5.3%. El PIB nominal solo se expandió un 4.0% interanual, con el deflactor permaneciendo negativo debido a las presiones deflacionarias. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2024 en el 4.8% bajo las suposiciones de una flexibilización monetaria y un mayor soporte fiscal."

"Los motores de crecimiento de China siguen siendo desiguales. El crecimiento de la producción industrial (IP) de junio se mantuvo robusto en el 5.3% interanual; el crecimiento de las ventas minoristas y de la producción de servicios se desaceleró al 2% interanual y al 4.7% interanual, respectivamente; y la inversión en propiedades continuó contrayéndose en aproximadamente un 10% interanual. Sin embargo, las tensiones comerciales están aumentando, con EE.UU. y la UE imponiendo nuevos aranceles a los vehículos eléctricos (EV) de China, y una probable nueva ronda de aranceles después de las elecciones de EE.UU. en noviembre."

"Esperamos que el Politburó, que probablemente se reunirá a finales de julio, llame a medidas concretas para impulsar la demanda interna. Aumentar el gasto fiscal utilizando plenamente los ingresos de la emisión de bonos y reducir el inventario de viviendas probablemente encabecen la agenda política. Pronosticamos un recorte de la tasa de política de 10 puntos básicos en el tercer y cuarto trimestre, y un recorte de 25 puntos básicos en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en el tercer trimestre."