USD/CAD desciende modestamente, toda la atención está dirigida a los eventos clave

• El USD/CAD baja mientras los operadores esperan el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Senado de EE.UU. el martes. 
• El par está dominado por el Dólar estadounidense ya que el calendario de datos canadienses permanece sin eventos hasta la próxima semana. 
• Los mercados siguen apostando por un recorte de tasas de interés en EE.UU. por parte de la Reserva Federal en septiembre, lo que podría ser negativo para el USD/CAD.  

El USD/CAD sube el martes, cotizando en1.3640, mientras continúa consolidado en un rango limitado en los últimos tres meses. La mayor parte del énfasis está en el lado del Dólar estadounidense del par, ya que los operadores esperan el testimonio del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado, mientras que Canadá no tiene eventos macroeconómicos programados hasta la publicación de los permisos de construcción el viernes. 

Se espera que el presidente de la Fed, Powell, trace una línea conservadora en su testimonio ante el Senado el martes, repitiendo más o menos el mensaje que dio cuando habló en la reunión de banqueros centrales en Sintra. Allí suavizó su postura de depender estrictamente de los datos, admitiendo que ahora había señales bienvenidas de que la inflación estaba cayendo, pero que se necesitaban más pruebas para establecer que era significativa y sostenible. Como tal, se espera que mantenga a los mercados adivinando sobre el momento del próximo movimiento de política de la Fed. 

Los mercados son menos ambivalentes. Las probabilidades basadas en el mercado de que la Fed recorte las tasas de interés en un 0.25% a una banda superior de 5.25% en la reunión de la Fed de septiembre han aumentado constantemente en las últimas dos semanas en medio de un efecto negativo compuesto por una serie de publicaciones de datos no tan buenos. Más recientemente, los datos del PMI de servicios del ISM para junio cayeron en territorio de contracción, y los datos del mercado laboral para el mismo mes mostraron que la tasa de desempleo subió al 4.1% – el tercer aumento mensual consecutivo. Aunque las Nóminas No Agrícolas superaron las expectativas de 190.000 al registrar 206.000 nuevos empleos, el mes anterior fue revisado drásticamente a la baja. 

Los datos de inflación también han salido generalmente a la baja. En el informe de las NFP, las ganancias promedio por hora se mantuvieron sin cambios desde mayo y cumplieron exactamente con las expectativas. Antes de eso, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la medida preferida de la Fed para la inflación, bajó al 2.6% tanto para la inflación general como para la subyacente en mayo. Antes de eso, los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de mayo mostraron que los precios cayeron más de lo esperado al 3.3% y la inflación subyacente también fue inferior a lo esperado al 3.4%. Aunque tanto el PCE como el IPC aún están por encima del objetivo del 2.0% de la Fed, están avanzando en la dirección correcta. 

En cuanto a los datos canadienses, su mercado laboral parece estar sufriendo más que el de EE.UU., como se reveló en la versión canadiense del informe de las NFP también publicado el viernes. Esto mostró que la tasa de desempleo subió al 6.4%, superando las previsiones del 6.3% y marcando su nivel más alto desde enero de 2022. Las nóminas canadienses fueron aún peores, mostrando una caída de 1.400 cuando los economistas esperaban un aumento de 22.500. Las tensiones en el mercado laboral se han atribuido a las tasas de interés aún altas en Canadá, que dificultan la capacidad de las empresas para acceder al crédito. Esto ha llevado a más llamados a que el Banco de Canadá (BoC) debería recortar las tasas de interés nuevamente, después de que redujeron la tasa de política en un 0.25% al 4.75% en junio – el primer cambio en las tasas de interés desde julio de 2023.

Dado que las tasas de interés más bajas o su expectativa son generalmente negativas para una moneda, todas las miradas estarán puestas en los comentarios de Powell y cuándo la Fed hará su primer movimiento. De lo contrario, el Dólar canadiense parece más vulnerable mientras el BoC sopesa más recortes de tasas para estimular su debilitado mercado laboral.