Previa de las Minutas de la Fed: Los mercados se centrarán en las señales sobre las perspectivas de inflación

• Las Minutas de la reunión de política monetaria de la Fed del 11-12 de junio se publicarán el miércoles.
• Se examinarán detenidamente los detalles del anuncio de línea dura de Jerome Powell y compañía y su perspectiva sobre la inflación.
• Los mercados apuestan por una probabilidad de aproximadamente el 67% de un recorte de tasas de interés de la Fed en septiembre.

Las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. del 11-12 de junio se publicarán el miércoles a las 18:00 GMT. Los inversores buscarán detalles sobre si la Fed mantiene o no su postura de línea dura y sobre la perspectiva de los responsables de la política monetaria respecto a la inflación para evaluar el momento del esperado recorte de tasas de interés este año.

¿Jerome Powell admite progreso en la desinflación, es probable un recorte en septiembre?

La Fed mantuvo sus configuraciones de política monetaria por séptima reunión consecutiva en junio, como se esperaba ampliamente. En su declaración de política, el banco central de EE.UU. dijo que "aunque la inflación ha disminuido recientemente y el mercado laboral se ha equilibrado más este año, la incierta perspectiva económica mantiene a la Fed "atenta a los riesgos de inflación".

"El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), el llamado gráfico de puntos, cumplió en gran medida con las expectativas con una previsión de inflación más alta para 2024 y menos flexibilización este año; El miembro mediano del FOMC pidió un recorte de 25 puntos básicos para finales de este año y cuatro recortes de 25 puntos básicos en 2025", decía la declaración de política.

En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que "necesitamos más confianza, más buenas lecturas de inflación, pero no seremos específicos sobre cuántas para comenzar los recortes de tasas. También estaremos observando un equilibrio de riesgos y perspectivas". "Una debilidad inesperada en el mercado laboral también podría requerir una respuesta", explicó Powell.

Unas pocas horas antes del anuncio de la política de la Fed, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicó el informe de inflación de mayo. Los datos mostraron que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente aumentó un 0.2% en el mes y un 3.4% respecto al año anterior, en comparación con las estimaciones respectivas de 0.3% y 3.5%.

Desde el informe de inflación de mayo y el anuncio de política de junio, varios responsables de la política monetaria de la Fed se mantuvieron cautelosos sobre la perspectiva de la inflación, sugiriendo que las tasas podrían permanecer 'más altas por más tiempo'.

Sin embargo, las apuestas moderadas de la Fed volvieron a la mesa después de que los datos del 28 de junio mostraran que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, la medida de inflación preferida de la Fed, aumentó a un ritmo anual del 2.6% en mayo después de avanzar un 2.7% el mes anterior. Las lecturas de inflación de mayo estuvieron en línea con las expectativas de los economistas.

Los tan esperados comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Foro del Banco Central Europeo (BCE) sobre Banca Central en Sintra el martes, añadieron a las expectativas de recorte de tasas de la Fed. Powell reconoció el reciente progreso en la desinflación, lo que se percibió como moderado, aunque rápidamente añadió que quería ver más antes de estar lo suficientemente confiado como para comenzar a bajar las tasas de interés.

Actualmente, los mercados ven una probabilidad del 67% de que la Fed baje las tasas en septiembre, un poco más alta que aproximadamente el 63% visto antes de los comentarios de Powell.

Previendo la publicación de la Fed, "las actas del FOMC del miércoles también arrojarán luz sobre la postura más cautelosa de la Fed en la reunión de junio, aunque las proyecciones del SEP podrían resultar ya algo obsoletas", dijeron los analistas de TD Securities.

¿Cuándo se publicarán las Minutas del FOMC y cómo podrían afectar al Dólar estadounidense?

La Fed publicará las actas de la reunión de política monetaria del 11-12 de junio a las 18:00 GMT el miércoles. Los inversores estarán atentos a cualquier indicio sobre el momento del cambio de política, especialmente después de la tendencia desinflacionaria en curso y los comentarios moderados del presidente de la Fed, Powell.

En caso de que las actas muestren que los responsables de la política monetaria continuaron justificando la cautela sobre la inflación, rechazando las expectativas de recortes agresivos de tasas de la Fed mientras justifican un solo recorte de tasas más adelante en el año, el Dólar estadounidense (USD) podría recuperarse frente a sus principales rivales. Si la publicación sugiere que los funcionarios expresan su optimismo sobre el progreso alentador en la inflación, los flujos de riesgo podrían recuperar impulso y pesar negativamente sobre el USD. 

Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática, comparte una breve perspectiva técnica para el Índice del Dólar estadounidense (DXY):

"El Índice del Dólar estadounidense ha estado en una fase de consolidación después de retroceder desde los máximos de dos meses de 106.13, con riesgos probablemente al alza en medio de un cruce alcista de las medias móviles simples (SMA) de 21 días y 50 días. El RSI de 14 días se mantiene firme por encima del nivel de 50, cerca de 56.30, lo que añade credibilidad al potencial alcista. En caso de que el índice encuentre aceptación por encima del umbral de 106.00, no se puede descartar una nueva prueba de los máximos de junio en 106.13. El próximo objetivo al alza se ve en la marca psicológica de 106.50."

"Por otro lado, si el soporte de la SMA de 21 días en 105.37 cede, será inevitable una prueba de la SMA de 50 días en 105.17. Un movimiento sostenido por debajo de ese nivel podría impulsar una nueva tendencia bajista hacia la SMA de 100 días en 104.76."