Los bonos del Tesoro siguen siendo demandados por la mayoría de los compradores – TDS

El aumento de los déficits del gobierno de EE.UU. ha mantenido los temores sobre la oferta de bonos del Tesoro en el centro de atención para los inversores. Aunque es probable que el Tesoro mantenga el tamaño de las subastas estable hasta mediados de 2025, los déficits más altos y el fuerte aumento de las tasas continúan planteando la pregunta de quién comprará bonos del Tesoro en los próximos años, señalan los estrategas de TD Securities.

Los bonos del Tesoro se están volviendo más caros para los inversores

"La demanda de fondos de inversión y ETFs, inversores apalancados, fondos de pensiones y fondos del mercado monetario ha sido fuerte hasta ahora. Sin embargo, los inversores apalancados enfrentan mayores costes y la compra de fondos de pensiones puede estar comenzando a desacelerarse. Los bancos, cuentas estatales y locales también han comprado una gran cantidad de bonos del Tesoro en los últimos años."

"La demanda de inversores extranjeros sigue siendo muy incierta. Los inversores japoneses solo han sido compradores modestos de bonos del Tesoro este año debido a los altos costes de cobertura de riesgos en FX y China ha reducido los bonos del Tesoro en 2024. Sin embargo, los inversores extranjeros excluyendo Japón y China han seguido siendo compradores."

"Es probable que la oferta siga siendo un obstáculo para los bonos del Tesoro, incluso cuando los rendimientos ya elevados ayuden a la demanda. A pesar del movimiento a la baja en las tasas en las últimas semanas, seguimos favoreciendo la compra en las caídas tanto en tasas reales como nominales. También seguimos posicionados para empinadores de 5años30años y ajustadores de spread de swap a 30 años."