BoE dejará las tasas de interés sin cambios y podría dar un mensaje cauteloso sobre la inflación

• Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de política monetaria sin cambios.
• La presión desinflacionaria en el Reino Unido se aceleró en mayo.  
• El GBP/USD enfrenta una barrera inicial al alza en 1.2860. 

Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga su tasa de política monetaria sin cambios por séptima reunión consecutiva el jueves, a pesar de la reciente aceleración de las presiones desinflacionarias en el Reino Unido y la especulación de dos recortes de tasas de interés este año.

El Banco de Inglaterra podría emitir un mensaje cauteloso

Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de interés de referencia en el 5,25% tras su reunión de política monetaria el jueves. Además del anuncio de la tasa de interés, el banco central publicará las Minutas de Política Monetaria.

A pesar de que las presiones desinflacionarias se mantuvieron bien presentes en mayo, el Banco de Inglaterra parece estar listo para comenzar a reducir su tasa de política monetaria en algún momento del cuarto trimestre en respuesta a la aún muy elevada inflación de los servicios (+5,7% interanual frente al +5,3% interanual esperado en mayo).

Además, las cifras de inflación en el Reino Unido mostraron que el Índice de Precios al Consumo (IPC) general aumentó un 2,0% (frente al 2,3% anterior) y el IPC subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, subió un 3,5% (frente al 3,9%). Además, fue la primera vez que el IPC alcanzó el objetivo del banco central desde octubre de 2021.

Además, los mercados monetarios ahora ven alrededor de 45 puntos básicos de relajación monetaria por parte del BoE para fin de año y casi 30 puntos básicos para noviembre.

En cuanto al próximo evento, es poco probable que las últimas lecturas de inflación desafíen la visión del BoE de comenzar su ciclo de relajación en la última parte del año, mientras que un mensaje cauteloso, particularmente destacando la inflación de los servicios y el aún ajustado mercado laboral doméstico, no debe descartarse aún.

En general, se prevé que el BoE mantenga su tasa de política monetaria en el 5,25% el jueves a las 11:00 GMT. Se anticipa que la votación se mantenga en 7-2, con algunas revisiones en la declaración adjunta. Parece probable que los operadores estén particularmente interesados en las recomendaciones de tasas para la reunión de agosto. Vale la pena recordar que en su decisión de mayo, el banco central enfatizó la importancia de los datos próximos para formular decisiones sobre política monetaria.

Tras el evento del banco el 9 de mayo, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, declaró que los futuros recortes de tasas podrían necesitar superar las expectativas actuales del mercado para evitar que la inflación caiga por debajo del objetivo. El jueves, Bailey comentó que incluso un pequeño recorte en la tasa de interés del Banco de Inglaterra mantendría la política monetaria en territorio restrictivo.

Comentarios adicionales de funcionarios del BoE también vieron al vicegobernador saliente Ben Broadbent, cuya decisión de política final será el jueves, mantener que existe la posibilidad de un recorte de tasas en verano. Broadbent indicó que para que el BoE justifique la reducción de tasas, los datos deben alinearse con sus proyecciones. También enfatizó que está dando más consideración al IPC de servicios a corto plazo al tomar su decisión.

Su colega Megan Greene, quien había señalado previamente en abril que el alto crecimiento salarial y el IPC de servicios indicaban persistencia inflacionaria, haciendo poco probables los recortes de tasas a corto plazo, ha ajustado desde entonces su postura. Greene reconoció que la persistencia inflacionaria ha disminuido, omitiendo así la referencia anterior a recortes de tasas distantes. En consecuencia, si los datos próximos indican aún más que la inflación está disminuyendo, los mercados podrían anticipar que Greene vote por un recorte de tasas en la reunión de junio, contribuyendo al sentimiento moderado de la sesión anterior.

En una vista previa de la reunión del BoE, el estratega macro senior de Rabobank, Stefan Koopman, argumentó que se espera que el Comité de Política Monetaria (MPC) del BoE mantenga la tasa de política en la reunión del jueves. "La votación podría nuevamente estar dividida, con dos miembros posiblemente apoyando una reducción de tasas de 25 puntos básicos. Mientras el MPC está considerando bajar las tasas de interés, los datos actuales no justifican tal movimiento. Además, el contexto político hace que un recorte de tasas antes de las elecciones sea innecesariamente complicado. Seguimos creyendo que tanto el crecimiento salarial como la inflación de los servicios aún no son consistentes con un retorno sostenido a una inflación del 2%," añadió.

¿Cómo impactará la decisión de la tasa de interés del BoE en el GBP/USD?

Aunque la inflación continuó disminuyendo en mayo, es poco probable que el banco central adopte un tono más relajado o proporcione una indicación más clara de cuándo podrían reducirse las tasas de interés. Con las sorpresas en gran medida descartadas, se espera que la Libra esterlina (GBP) permanezca dentro de su rango familiar actual por el momento.

En ese contexto, el GBP/USD mantiene su sesgo constructivo después de superar convincentemente la SMA de 200 días (1.2550). El analista senior de FXStreet, Pablo Piovano, sugiere que mayores ganancias podrían llevar al Cable a volver a probar el máximo de junio de 1.2860 (12 de junio). Más allá de eso, el siguiente objetivo es el máximo de 2024 en 1.2893 (8 de marzo) antes del hito psicológico de 1.3000.

Por el contrario, Pablo señala que un resurgimiento del sesgo vendedor podría desencadenar algunos movimientos correctivos a corto plazo. El soporte inmediato se alinea en el mínimo de junio de 1.2656 (12 de junio), seguido de cerca por las SMA de 100 días y 55 días en 1.2639 y 1.2618, respectivamente. Más abajo viene la SMA de 200 días en 1.2550. Un retroceso más profundo podría poner a prueba nuevamente el mínimo de 2024 de 1.2299 (22 de abril).