El Yen japonés se debilita frente al USD en medio de salarios reales tibios e inflación importada

• El Yen japonés se debilita frente al Dólar estadounidense el lunes en medio de proyecciones de tasas de interés en EE.UU. aún elevadas. 
• La reticencia de la Fed a considerar recortes de tasas de interés hasta que más datos aseguren que la inflación está bajando, es un factor. 
• El esperado recorte de bonos del BoJ apoya al JPY, pero los débiles datos salariales y la inflación importada pesan. 

El Yen japonés (JPY) cotiza a la baja alrededor de un tercio de un por ciento frente al Dólar estadounidense (USD), en los 157.80 el lunes, ya que las perspectivas de tasas de interés en EE.UU. siguen elevadas a pesar de las lecturas más bajas de inflación y sentimiento económico. La expectativa de tasas de interés más altas apoya al USD al atraer mayores entradas de capital extranjero. 

Mientras tanto, el Yen japonés se debilita ya que, a pesar de las ganancias moderadas en la inflación, los salarios reales japoneses – que están ajustados por inflación – continúan cayendo, registrando el 25º mes consecutivo de descensos en abril, según datos del Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar. Los datos sugieren que gran parte de la inflación en Japón es importada debido a un Yen históricamente débil en lugar de un aumento en el gasto del consumidor. 

Sin embargo, el Yen recibe un modesto apoyo de la reunión del Banco de Japón (BoJ) del viernes. Aunque el BoJ no aumentó las tasas de interés, que languidecen en un rango entre 0.0% - 0.1% – las más bajas de cualquier banco central desarrollado – sí dijo que planeaba reducir la flexibilización cuantitativa (QE). Los funcionarios anunciaron que en la próxima reunión en julio revelarían planes para reducir las compras de Bonos del Gobierno Japonés (JGB). Una reducción en la QE es positiva para el Yen japonés ya que ayuda a aumentar las tasas de interés.  

El USD/JPY se mantiene apoyado por los comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell. En la reunión de política monetaria de junio de la Fed, Powell dijo que necesitaba más garantías de que la inflación estaba bajando de manera sostenible antes de recortar las tasas de interés. 

Las previsiones futuras de tasas de interés de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargados de establecer las tasas de interés, también fueron revisadas, según mostraron los documentos que acompañaron la reunión de junio. De los miembros que pronosticaban tres recortes de 0.25% en la tasa de fondos federales en 2024, en marzo, las proyecciones de junio mostraron solo un recorte de 0.25% ahora previsto en medio de una inflación más persistente de lo esperado. La expectativa de que las tasas de interés en EE.UU. se mantendrán más altas por más tiempo fue un impulso para el Dólar estadounidense.

Los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. para mayo, publicados unas horas antes de la reunión de la Fed, mostraron una lectura más baja de lo esperado, lo que sugiere que las presiones sobre los precios estaban disminuyendo. Sin embargo, el presidente Powell desestimó los datos como insuficientes para obligar a la Fed a bajar las tasas de interés de su banda de 5.25% - 5.50%. Se necesitarían más datos que muestren una inflación más baja, dijo, antes de que la Fed pudiera estar segura de que la tasa de inflación a largo plazo estaba en camino de bajar.

Los datos del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. del jueves mostraron que los precios "a puerta de fábrica" se enfriaron lentamente en mayo, lo que añadió más al panorama de un contexto inflacionario en declive en EE.UU. 

El viernes, el Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan disminuyó por tercer mes consecutivo a 65.6 en junio, desde 69.1 en mayo y muy por debajo de las previsiones de 72, según mostraron las estimaciones preliminares. Las expectativas de inflación a un año, sin embargo, se mantuvieron sin cambios en 3.3%, pero la de cinco años subió a 3.1% desde 3.0% en mayo, según datos de la Universidad de Michigan. 

Los operadores de USD/JPY también estarán atentos al riesgo de una intervención directa del gobierno japonés en los mercados Forex después de una miríada de advertencias de altos funcionarios y responsables de la moneda. Los datos del BoJ también revelaron que había intervenido para realizar operaciones de mercado para apuntalar el Yen cuando el USD/JPY experimentó correcciones repentinas a finales de abril y principios de mayo, según mostraron los registros recientes.