Previsión de la decisión de la Reserva Federal de EE.UU.: El gráfico de puntos podría arrojar luz sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Fed

• Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga sin cambios la tasa de política monetaria.
• Los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, podrían proporcionar pistas importantes sobre el momento del cambio en la política monetaria.
• Los mercados ven una fuerte posibilidad de que la Fed espere hasta septiembre para bajar la tasa de interés.

La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) anunciará las decisiones de política monetaria tras la reunión de política monetaria de junio y publicará el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) revisado, el llamado gráfico de puntos, el miércoles. Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. dejará la tasa de política monetaria sin cambios en el 5.25%-5.5% por séptima reunión consecutiva.

La herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados ven poca o ninguna posibilidad de un recorte de tasas ni en junio ni en julio. Por lo tanto, los inversores escrutarán el SEP y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, para tratar de confirmar o negar un cambio de política en septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME, hay un 51% de probabilidad de que la Fed no cambie la tasa de interés en septiembre.

Los datos de EE.UU. mostraron que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, el indicador preferido de inflación de la Fed, subió un 0,2% mensual en abril. Esta lectura estuvo por debajo de la expectativa del mercado de un aumento del 0,3% y reavivó el optimismo sobre un cambio de política de la Fed en septiembre. Sin embargo, las cifras optimistas de empleo de mayo hicieron que los inversores reconsideraran las perspectivas de política del banco central de EE.UU. Después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informara que las Nóminas no Agrícolas aumentaron en 272.000 en mayo, en comparación con la expectativa del mercado de 185.000, y la inflación salarial anual subió al 4,1% desde el 4% en abril, la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre cayó al 49% desde el 60% antes de la publicación.

El gráfico de puntos publicado en marzo mostró que los responsables de la política monetaria esperaban que la Fed bajara la tasa en un total de 75 puntos básicos en 2024, mientras esperaban que la inflación subyacente anual del PCE fuera del 2,6%, frente al 2,4% proyectado en las proyecciones de diciembre.

En la previa de la reunión de la Fed, "se espera que el FOMC mantenga el rango objetivo de los fondos federales sin cambios en 5.25%-5.50%, con el presidente Powell probablemente proporcionando un mensaje de política similar al de mayo", según los analistas de TD Securities y añaden:

"Sin embargo, el riesgo es que el presidente se muestre optimista dado la reciente evolución del consumidor, y si la inflación del IPC de mayo muestra progreso. Esperamos que el gráfico de puntos muestre dos recortes como la nueva mediana para 2024, y cuatro para 2025."

¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?

La Reserva Federal de EE.UU. tiene previsto anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar el comunicado de política monetaria junto con las proyecciones el miércoles 12 de junio a las 18:00 GMT. A esto le seguirá la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell a partir de las 18:30 GMT. 

En su última aparición pública, Powell dijo que están comprometidos a llevar la inflación de vuelta al 2%, pero reconoció que la política restrictiva podría tardar más de lo esperado en alcanzar este objetivo. "No creo que sea probable que el próximo movimiento sea una subida de tasas, es más probable que mantengamos la tasa de política donde está", añadió.

En caso de que el gráfico de puntos muestre que los responsables de la política todavía esperan una reducción total de 75 puntos básicos en la tasa de política en 2024, esto podría ser visto como una sorpresa moderada significativa y pesar mucho sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el Dólar estadounidense (USD). Sin embargo, este escenario es extremadamente improbable en este momento.

El posicionamiento del mercado sugiere que el USD enfrenta un riesgo bidireccional de cara al evento. La herramienta FedWatch de CME muestra que hay una probabilidad de menos del 50% de que la Fed baje la tasa de política en 50 puntos básicos en 2024. Si el gráfico de puntos apunta a dos recortes de 25 puntos básicos este año, la reacción inicial podría pesar sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y forzar al USD a debilitarse frente a sus rivales. Por otro lado, el USD probablemente superará a sus rivales en caso de que los responsables de la política monetaria prevean un solo recorte de tasas en 2024. Finalmente, podría haber un fuerte repunte del USD si las proyecciones muestran que varios responsables de la Fed prefieren que la tasa de política permanezca sin cambios durante el resto del año.

El analista de FXStreet, Yohay Elam, comparte una breve vista previa de la posible reacción del mercado al gráfico de puntos. "Una mediana de un recorte impulsaría el Dólar estadounidense (USD), mientras que dos recortes impulsarían las acciones y el Oro", dice Elam y continúa: "Los inversores también observarán el comunicado, especialmente los comentarios sobre la inflación, a la luz de los nuevos datos del IPC publicados anteriormente en el día. La palabra clave es confianza. Si el banco está seguro de que la inflación está cayendo, sería positivo para los mercados, mientras que reiterar un enfoque preocupado sobre el aumento de los precios pesaría."

Mientras tanto, Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:

"El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario cayó por debajo de 50 tras la fuerte caída de dos días vista el viernes y el lunes, reflejando el cambio bajista en la perspectiva a corto plazo. Además, el EUR/USD cayó por debajo del área de 1.0790-1.0800, donde el límite inferior del canal de regresión ascendente se encuentra con las Medias Móviles Simples (SMA) de 100 días y 200 días."

"Si el EUR/USD no logra recuperar el área de 1.0790-1.0800, los vendedores técnicos podrían seguir interesados. En este escenario, podría verse una caída extendida hacia 1.0680 (retroceso de Fibonacci del 78,6% de la tendencia alcista que comenzó a mediados de abril) y 1.0620 (punto de inicio de la tendencia alcista). Al alza, la SMA de 20 días podría actuar como resistencia intermedia en 1.0850 antes de 1.0900 (punto medio del canal ascendente) y 1.0970 (límite superior del canal ascendente), una vez que el par se estabilice por encima de 1.0790-1.0800."