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21.05.2024, 13:44

Los responsables políticos de la Fed adoptan un lenguaje cauto sobre las perspectivas políticas

  • Los comentarios de los responsables políticos de la Fed sobre las perspectivas de la política monetaria serán objeto de escrutinio por parte de los inversores esta semana.
  • Los mercados ven menos probabilidades de que la Fed mantenga su política monetaria en septiembre.
  • Las perspectivas de los tipos de la Fed podrían influir en la evolución del Dólar estadounidense frente a sus principales rivales.

Está previsto que los responsables de la Reserva Federal (Fed) pronuncien discursos a lo largo de esta semana, mientras los inversores reevalúan las perspectivas de los tipos de interés tras los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Fed no modifique sus tipos de interés en septiembre se sitúa en torno al 35%.

El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, son algunos de los funcionarios de la Fed que hablarán el martes.

La Fed ha adoptado un tono cauteloso en cuanto al calendario del giro de su política tras los datos de inflación del primer trimestre del año, más elevados de lo esperado. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó el 15 de mayo de que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subía un 3,6% anual en abril. Esta cifra, que siguió al aumento del 3,8% registrado en marzo, se ajustaba a las expectativas del mercado. En términos mensuales, tanto el IPC como el IPC subyacente aumentaron un 0,3%, tras haber subido un 0,4% en marzo. El Dólar estadounidense (USD) se vio sometido a presiones bajistas, ya que los participantes en el mercado evaluaron los datos de inflación y el Índice USD cayó a su nivel más bajo en más de un mes, perdiendo más de un 0,7% semanal.

La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, señaló el lunes que, si bien espera que la inflación refugio mejore lentamente, dijo que no espera que el progreso sea rápido. Daly de la Fed también señaló que no confía en que la inflación esté bajando de forma sostenible hacia el objetivo de inflación del 2% de la Fed.

El Vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, dijo que la Fed está en una buena posición para mantener la política estable y vigilar la economía, según Reuters. Por su parte, el Vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Fed, Phillip Jefferson, reconoció que la mejor lectura de la inflación de abril era alentadora y añadió que era demasiado pronto para saber si la reciente ralentización del proceso desinflacionista sería duradera.

La semana pasada, Michelle Bowman, miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, afirmó que los avances en materia de inflación podrían no ser tan constantes como muchos esperaban. La presidenta de la Fed de Cleveland, Mester, subrayó que el mantenimiento de los niveles actuales de la política de la Fed contribuirá a que la inflación, aún elevada, vuelva a situarse en el objetivo del 2%. El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, declaró a la CNBC el pasado jueves que los últimos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) mostraban que la inflación no estaba donde la Fed pretende llegar. Por último, Williams, presidente de la Fed de Nueva York, argumentó que no era necesario un recorte de tipos a corto plazo.

La Fed FAQs

La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.

La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.

En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.

 

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