Previsión de la decisión del Banco de Inglaterra: Es improbable que el enfriamiento de la inflación obligue al BoE a modificar los tipos de interés

• El Banco Central del Reino Unido mantendrá su tipo de interés oficial en el 5,25%.
• Se prevé que el Banco de Inglaterra reduzca sus tipos en 75 puntos básicos este año.
• El GBP/USD debería mantener su reciente rango familiar tras este acontecimiento.

El Banco de Inglaterra (BoE) mantendrá sus tipos de interés por sexta reunión consecutiva el jueves, en un contexto de persistentes presiones desinflacionistas en el Reino Unido y de una revalorización por parte de los inversores de las reducciones de los tipos de interés antes de lo previsto.

El Banco de Inglaterra podría inclinarse por una postura moderada

Se prevé que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo de interés de referencia en el 5,25% tras su reunión de política monetaria del jueves a las 11:00 GMT. Junto con el anuncio de los tipos de interés, el banco publicará las actas de política monetaria y el informe de política monetaria, seguidos de una rueda de prensa del gobernador Andrew Bailey.

Aunque en un principio se preveía que la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) iniciaran sus medidas de flexibilización, el Banco de Inglaterra (BoE) parece ahora dispuesto a empezar a reducir los tipos de interés antes de lo previsto debido a las crecientes presiones desinflacionistas.

Además, los inversores prevén en general un recorte de los tipos de interés del Banco de Inglaterra, que podría producirse en agosto o septiembre, con una probabilidad de alrededor del 70% de una posterior bajada en diciembre.

En marzo, se aceleró la tendencia desinflacionista en el Reino Unido: el Índice de Precios al Consumo (IPC) general aumentó un 3,2% (frente al 3,4%) y el IPC subyacente, que excluye los costes de alimentación y energía, un 4,2% (frente al 4,5%).

De hecho, los últimos datos de inflación del Reino Unido parecen desafiar la narrativa del Banco de Inglaterra de tipos "altos durante más tiempo" En cuanto a la próxima cita, se espera ampliamente que el banco central mantenga los tipos sin cambios, con la posibilidad de ampliar su enfoque cauteloso.

Durante un reciente acto celebrado por el Instituto de Finanzas Internacionales, el gobernador Andrew Bailey declaró que se prevé que las próximas cifras de inflación muestren un descenso significativo, al tiempo que insinuó cierta relajación del mercado laboral.

Volviendo a la inflación, la última encuesta del Panel de Creadores de Decisiones del BoE, realizada entre el 8 y el 22 de marzo, mostró que las expectativas de inflación del IPC a un año vista disminuyeron hasta el 3,2%, frente al 3,3% de febrero. Del mismo modo, las expectativas de inflación del IPC a tres años vista disminuyeron hasta el 2,7% en los tres meses anteriores a marzo. El crecimiento previsto de los salarios a un año vista, medido sobre una media móvil de tres meses, también disminuyó hasta el 4,9%. En consecuencia, las empresas prevén una disminución de 1,5 puntos porcentuales en su crecimiento salarial durante los próximos 12 meses, sobre la base de medias de tres meses.

En la reunión del BoE del 21 de marzo, el Gobernador Andrew Bailey señaló que era justificable que los mercados financieros anticiparan reducciones de los tipos de interés, expresando optimismo respecto a la trayectoria de la inflación. Bailey también indicó que era razonable que los mercados anticiparan dos o tres recortes de tipos este año. Aunque se abstuvo de respaldar explícitamente la curva del mercado, reconoció: "No voy a respaldar la curva de mercado, pero creo que es razonable que los mercados adopten esa opinión, dado el comportamiento de la inflación".

Antes de la reunión del BoE, los analistas de TD Securities argumentaron: "Es probable que el BoE se mantenga impasible en su reunión de mayo, ya que los datos salariales y de inflación son un poco demasiado persistentes para justificar un recorte todavía. Vemos una repetición en el lenguaje y otra votación de 8-1, aunque los riesgos se inclinan marginalmente hacia otro disidente moderado que se una a Swati Dhingra. Tampoco esperamos grandes cambios en las proyecciones, aunque la previsión de inflación para el segundo año podría ser más baja".

En la misma línea, los estrategas de Danske Bank señalaron: "Esperamos que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga el tipo de interés bancario sin cambios en el 5,25% el 9 de mayo, lo que está en línea con el consenso y los precios actuales del mercado. En general, esperamos que el Comité de Política Monetaria suavice su comunicación, preparando a los mercados para un inminente inicio de un ciclo de recortes. Esperamos el primer recorte de 25 puntos básicos en junio".

¿Cómo afectará la decisión del BoE sobre los tipos de interés al GBP/USD?

A pesar de que la inflación mantuvo su tendencia a la baja en marzo, es poco probable que el banco central cambie su tono a uno más relajado y, por tanto, dé una señal más sólida sobre el posible calendario de la reducción de los tipos de interés. Aunque prácticamente se han descartado las sorpresas, se considera que la Libra esterlina mantendrá por el momento su actual rango conocido.

En tales circunstancias, el GBP/USD necesita superar de forma convincente la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días en 1,2545 para permitir la continuación de la recuperación en curso, que comenzó en torno a los mínimos anuales en la zona de 1,2300 registrados el 22 de abril. El analista senior de FXStreet, Pablo Piovano, sugiere: "Unas mayores ganancias podrían llevar a la Libra a volver a visitar el máximo de mayo en 1,2634 (3 de mayo), una zona que parece reforzada por la SMA provisional de 100 días en 1,2640. Más arriba está el máximo de 2024 en 1,2893 (8 de marzo). Superar este nivel podría impulsar a la GBP/USD hacia el hito psicológico de 1,3000 en primera instancia".

En el lado opuesto, Pablo destaca que "el resurgimiento del sesgo vendedor podría provocar algunos movimientos correctivos en el horizonte a corto plazo. Dicho esto, una contención inmediata se alinea en el mínimo de 2024 de 1,2299 (22 de abril). La ruptura de esta zona expone una mayor debilidad, aunque no se espera que el siguiente soporte surja hasta el mínimo de octubre de 2023 en 1,2037 (4 de octubre).