Previsión de la decisión de la Reserva Federal de EE.UU: Los mercados buscan pistas sobre el calendario de recortes de los tipos de interés

• Se prevé que la Reserva Federal mantenga sin cambios los tipos de interés.
• Las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, podrían dar pistas importantes sobre el momento en que se producirá el giro político.
• Los mercados ven muy probable que la Fed espere hasta septiembre para bajar los tipos de interés.

La Reserva Federal (Fed) de EE.UU. anunciará el miércoles sus decisiones de política monetaria tras la reunión celebrada entre el 30 de abril y el 1 de mayo. Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central estadounidense dejará el tipo de interés oficial sin cambios en el 5,25%-5,5% por sexta reunión consecutiva.

La herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados ven muy pocas posibilidades de que se produzca un recorte de tipos en junio. Por lo tanto, los inversores examinarán los cambios en el lenguaje de la declaración y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, para averiguar el momento del giro político. Según la herramienta FedWatch, hay un 30% y un 60% de probabilidades de que la Fed baje el tipo de interés oficial en julio o en septiembre, respectivamente.

A finales de 2023, los mercados esperaban que la Fed recortara el tipo de interés oficial ya en marzo. Las sólidas cifras de empleo y crecimiento del primer trimestre de 2024, acompañadas de datos que mostraban la falta de avances en la desinflación, hicieron que los inversores cambiaran sus previsiones hacia un giro de la política en la segunda mitad del año.

Los datos macroeconómicos publicados desde la reunión de política monetaria de diciembre mostraron que la inflación de los precios de consumo y de los precios de producción empezó a repuntar en los dos primeros meses del año. Además, el mercado laboral se mantuvo relativamente saneado, mientras que los datos relacionados con la actividad, como las encuestas PMI preliminares, sugirieron que es muy probable que EE.UU. evite una recesión.

De cara a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), "se espera que el FOMC mantenga el rango objetivo de los fondos de la Fed sin cambios en el 5,25%-5,50% la próxima semana, con un presidente Powell probablemente más cauto de lo habitual, con un sesgo de línea dura, en medio de unos datos de inflación más firmes de lo esperado", dijeron los analistas de TD Securities.

"Es probable que, por ahora, la tendencia siga siendo al alza durante más tiempo. También esperamos que la Fed anuncie un plan preliminar para reducir el QT a partir de junio", añadieron.

¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre los tipos de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?

Está previsto que la Reserva Federal de EE.UU. anuncie su decisión sobre los tipos de interés y publique la declaración de política monetaria a las 18:00 GMT. A continuación, el Presidente Powell ofrecerá una conferencia de prensa a partir de las 18:30 GMT.

En su última comparecencia pública, el presidente Powell señaló que el comportamiento de la economía estadounidense ha sido bastante sólido y afirmó que la política restrictiva necesita más tiempo para funcionar. En cuanto a las fuertes lecturas de inflación, "la Fed adoptó un enfoque prudente para no reaccionar de forma exagerada a los descensos del año pasado; los datos recientes no han dado mayor confianza", dijo.

En caso de que Powell confirme que no habrá un recorte de tipos en junio, el posicionamiento sugiere que es poco probable que el impacto en el Dólar estadounidense (USD) sea duradero, ya que la herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados ya valoran en casi un 90% la probabilidad de que se mantenga la política monetaria. Tras la reunión de política monetaria de marzo, Powell argumentó que los factores estacionales podrían estar detrás de las fuertes cifras de inflación observadas a principios de año, añadiendo que enero y febrero juntos no han cambiado la historia general. Si Powell adopta un tono más cauto con respecto a las perspectivas de inflación y sugiere que aún están lejos de considerar recortes en los tipos de interés, la reacción inicial podría ayudar al Dólar a ganar fuerza frente a sus rivales.

Por otro lado, el USD podría perder interés si Powell reconoce el impacto negativo de la política restrictiva sobre la actividad económica, señalando el decepcionante crecimiento del 1,6% anualizado del Producto Interior Bruto (PIB) registrado en el primer trimestre del año. Si Powell alude a septiembre como el posible momento del giro de la política, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podrían girar a la baja y arrastrar al Dólar hacia el sur.

En cuanto al posible impacto de las decisiones de política de la Fed en la valoración del Dólar, "en la reunión del FOMC de esta semana debería mantenerse el tono duro. Además, el actual contexto de inflación persistente y crecimiento robusto en EE.UU. debería mantener la presión alcista sobre los rendimientos estadounidenses, lo que a su vez supondría un respaldo para el Dólar", señalan los analistas de BBH, "creemos que, aunque las expectativas de relajación del mercado se han ajustado violentamente este mes, aún queda margen. Cuando el mercado finalmente capitule ante la Fed, el Dólar debería ganar más", añadieron.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, ofrece una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:

"El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene ligeramente por debajo de 50 a pesar de la recuperación observada en las últimas dos semanas, lo que sugiere que el EUR/USD aún no ha señalado una reversión alcista. Al alza, la media móvil simple (SMA) de 200 días se alinea como resistencia clave en 1,0800. Si el par supera ese nivel y comienza a utilizarlo como soporte, podría dirigirse a 1,0840 - 1,0860 (SMA de 100 días, 38.2% de retroceso de Fibonacci de la tendencia alcista de octubre-enero) y 1,0950 (23,6% de retroceso de Fibonacci)."

"Un fuerte soporte se encuentra en 1,0600 (78,6% de retroceso de Fibonacci) antes de 1,0500 (nivel psicológico, nivel estático) y 1,0450 (punto de inicio de la tendencia alcista)."