Previa del PCE subyacente de EE. UU.: El indicador de inflación preferido de la Fed se moderará en la lectura anual de marzo

• El índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente (PCE) aumentará un 0,3% mensual y un 2,6% anual en marzo.
• Los mercados ven grandes posibilidades de que la Reserva Federal mantenga sin cambios el tipo de interés oficial en junio.
• La reacción de los mercados a estos datos podría ser efímera.

El viernes, a las 12:30 GMT, la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos (BEA) publicará el índice de precios subyacente del gasto en consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Reserva Federal estadounidense (Fed).

¿Qué esperar del informe sobre la inflación del PCE preferido por la Reserva Federal?

El índice de precios del PCE subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, se considera la medida de inflación más influyente en términos de posicionamiento de la Fed. Se prevé que el índice aumente un 0,3% mensual en marzo, igualando el incremento de febrero. También se prevé que el PCE subyacente de marzo crezca a un ritmo anual del 2,6% frente al 2.8% anterior, mientras que la inflación general del PCE aumentaría del 2,5% al 2,6% anual.

El Resumen revisado de Proyecciones Económicas (SEP) de la Reserva Federal, también conocido como gráfico de puntos -publicado junto con la declaración de política monetaria tras la reunión de marzo- mostró que los responsables de la política monetaria esperan que la inflación subyacente del PCE se sitúe en el 2,6% anual a finales de 2024, frente a la previsión del 2,4% del SEP de diciembre.

El jueves, la BEA informó de que el índice de precios PCE subyacente aumentó un 3,4% trimestral en el primer trimestre, a un ritmo mucho más fuerte que el incremento del 1,8% observado en el último trimestre de 2023. La reacción inicial del mercado a estos datos ayudó al Dólar estadounidense (USD) a ganar fuerza frente a sus rivales. Dado que ya se han dado a conocer las cifras trimestrales, es probable que los mercados presten poca o ninguna atención a las cifras mensuales de la inflación del PCE.

Previendo los datos del índice de precios del PCE, "otro firme aumento de la inflación del IPC de marzo se traducirá probablemente en una subida aún firme del 0,25% mensual para el PCE subyacente, aunque señalamos que el riesgo para nuestra previsión es al alza", señalaron los analistas de TD Securities en un análisis semanal y añadieron: "El supernúcleo del PCE probablemente rebote hasta el 0,30% mensual tras un modesto avance del 0,18% en febrero. Por otra parte, el gasto personal probablemente terminó el trimestre con buen pie, expandiéndose de nuevo a un ritmo sólido en marzo."

¿Cuándo se publicará el informe sobre la inflación PCE y cómo podría afectar al EUR/USD?

Los datos de la inflación PCE se publicarán a las 12:30 GMT. El índice mensual de precios PCE subyacente es el indicador de inflación preferido por la Fed, ya que no está distorsionado por los efectos de base y proporciona una visión clara de la inflación subyacente al excluir los elementos volátiles. Por lo tanto, los inversores prestan mucha atención al dato mensual del PCE subyacente.

La herramienta FedWatch de CME Group muestra que los mercados valoran actualmente en más de un 80% la probabilidad de que la Fed mantenga el tipo de interés oficial en el 5,25%-5,5% en junio. Sin embargo, es poco probable que los datos mensuales del PCE de marzo influyan de forma significativa en las expectativas del mercado, especialmente tras la publicación de los datos trimestrales. No obstante, en caso de que el índice mensual de precios PCE subiera menos de lo previsto, la reacción inmediata podría desencadenar una debilidad del dólar de corta duración. Por otra parte, el posicionamiento del mercado sugiere que no queda mucho margen para una mayor fortaleza del USD si los datos sorprenden al alza.

El analista de FXStreet Eren Sengezer ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica:

"La media móvil simple (SMA) de 200 días y la SMA de 50 días forman una fuerte resistencia para el EUR/USD en 1,0800. Mientras este nivel se mantenga intacto como resistencia, los vendedores técnicos podrían intentar mantener el control. A la baja, 1,0650 (nivel estático) se alinea como soporte provisional antes del siguiente soporte en 1,0600 (mínimo de 2024 establecido el 16 de abril). En caso de que el EUR/USD logre estabilizarse por encima de 1,0800, los compradores podrían seguir interesados y abrir la puerta a un rebote prolongado hacia 1,0900 (nivel psicológico, nivel estático) y 1,0950 (nivel estático desde marzo).