Nuestra nueva base de referencia para los recortes de tasas del BCE en 2024 es de 75 puntos básicos – Deutsche Bank

Los analistas de Deutsche Bank comparten sus perspectivas revisadas de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).

La nueva base de referencia prevé recortes de 75 puntos básicos en 2024

"Estamos actualizando nuestra línea de base del BCE hacia un ciclo de flexibilización más gradual - e incierto. Seguimos esperando el primer recorte de tipos en junio. Anteriormente esperábamos 125 pb de recortes en 2024 y otros 75 pb de recortes en el primer semestre de 2025 hasta un tipo terminal del 2% a mediados de 2025. Nuestra nueva base de referencia es de 75 pb de recortes en 2024 (riesgo sesgado a 100 pb), 100 pb de recortes en 2025 y un recorte final de 25 pb en el primer trimestre de 2026 hasta un tipo terminal del 2%.

"Más gradual: Mantenemos el mismo tipo terminal de referencia, pero tres trimestres más tarde que en nuestra opinión anterior. Nuestra anterior visión del ciclo de relajación se basaba en gran medida en recortes de tipos consecutivos. La nueva línea base supone un ritmo más gradual, de un recorte de un cuarto de punto por trimestre, a lo largo del ciclo de relajación."

"Más incertidumbre: Una previsión de referencia tiene limitaciones en un entorno incierto. Nuestra base de referencia sigue suponiendo una economía en reequilibrio y una política monetaria que vuelve a ser neutral. Sin embargo, el ciclo de relajación consta de dos fases -reducción de la restricción y normalización- y tenemos un menor nivel de convicción sobre la segunda fase de la relajación el próximo año, debido a las incertidumbres asociadas a las elecciones estadounidenses, los ciclos divergentes de política monetaria y el nivel de los tipos neutrales."