Previsión de las Minutas de la Fed: Foco en las discusiones sobre las perspectivas de las tasas mientras los mercados reducen las posibilidades de recortes rápidos

• La Fed publicará el miércoles las actas de la reunión de política monetaria de marzo.
• Se analizarán los comentarios de Jerome Powell y los miembros del FOMC en torno al giro de la política monetaria.
• Los mercados ven casi un 50% de probabilidades de que la Fed mantenga su política monetaria en junio.

La Reserva Federal (Fed) publicará el miércoles las actas de la reunión de política monetaria de marzo. Los inversores prestarán especial atención a los comentarios sobre las perspectivas de inflación y el posible momento de un giro en la política monetaria.

La Fed se enfrenta a una dura decisión política en junio

Tal y como se esperaba, la Fed mantuvo sin cambios su política monetaria tras la reunión del 19 y 20 de marzo. El Resumen de Proyecciones Económicas revisado, también conocido como gráfico de puntos, mostró que los responsables de la política monetaria seguían proyectando una reducción total de 75 puntos básicos (pb) del tipo de interés oficial en 2024.

En la rueda de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, repitió que necesitan "una mayor confianza" en que la inflación avanza hacia el objetivo del 2% de forma sostenible antes de empezar a recortar los tipos de interés. Aunque los mercados veían muy probable un giro de política en junio, los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed desde la reunión de marzo y los impresionantes datos del mercado laboral hicieron que los inversores reevaluaran las perspectivas de los tipos.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, señaló que esperaba que el banco central estadounidense bajara el tipo de interés oficial una vez este año, muy probablemente en el último trimestre. Por otra parte, "creo que es demasiado pronto para pensar en recortar los tipos de interés", declaró Lorie Logan, Presidenta de la Fed de Dallas, aludiendo a los riesgos al alza para la inflación. Por su parte, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que preveía dos recortes de los tipos de interés este año y añadió: "Si seguimos viendo que la inflación se desplaza lateralmente, eso me haría cuestionarme si necesitamos hacer esos recortes de tipos en absoluto."

Mientras tanto, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó que las Nóminas no Agrícolas aumentaron en 303.000 en marzo, superando las expectativas del mercado de un aumento de 200.000 y destacando la persistente fortaleza del mercado laboral.

Tras los comentarios de línea dura de la Fed y el informe de empleo de marzo, la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en junio se redujo por debajo del 30% desde el 60% de principios de semana, según la última actualización de la herramienta FedWatch de CME.

Según las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de marzo, "el FOMC optó de nuevo por la paciencia en su reunión de marzo, mientras sigue buscando pruebas que proporcionen 'mayor confianza' en torno a la moderación de la inflación". Los funcionarios de la Fed también mantuvieron su proyección mediana de 3 recortes de tipos para este año, a pesar de mejorar la mayoría de las proyecciones macro para 2024", dijeron los analistas de TD Securities en una nota. "Los debates sobre las perspectivas de la política a corto plazo y el tapering del QT acapararán la mayor atención", añadieron.

¿Cuándo se publicarán las actas del FOMC y cómo podrían afectar al Dólar estadounidense?

La Fed publicará las actas de la reunión de política monetaria de marzo a las 18:00 GMT del miércoles. Aunque es probable que los inversores presten mucha atención a esta publicación, su impacto en la valoración del Dólar podría seguir siendo limitado, ya que el BLS publicará los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de marzo a primera hora del día, que probablemente tendrán un efecto más significativo en la valoración de las perspectivas políticas de la Fed en el mercado.

Sin embargo, en caso de que las actas del FOMC muestren que algunos responsables políticos siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de inflación y todavía están a favor de un recorte de tipos en junio, a pesar de los datos del IPC de enero y febrero, más fuertes de lo esperado, el USD podría enfrentarse a cierta presión bajista. Por otro lado, es probable que el Dólar cobre fuerza frente a sus rivales con la reacción inmediata si la publicación sugiere que es probable que los funcionarios retrasen un recorte de tipos mientras las condiciones del mercado laboral sigan siendo ajustadas.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea, comparte unas breves perspectivas técnicas para el índice del USD:

"La media móvil simple (SMA) de 200 días se alinea como soporte clave para el índice USD (DXY) en 103,80 puntos. En caso de que el índice caiga por debajo de ese nivel y comience a utilizarlo como resistencia, 103,40 (SMA de 100 días) podría verse como próximo soporte antes de 102,35 (mínimo del 8 de marzo). Al alza, el retroceso de Fibonacci del 61,8% de la tendencia bajista de octubre a diciembre se alinea como primera resistencia en 104,70 antes de 105,00 (nivel estático) y 105,80 (retroceso de Fibonacci del 78,6%)."ecortar los tipos de interés en junio con riesgos que se inclinan hacia un retraso - RBC.