"Incluso después del cambio de política monetaria de marzo, esperamos que los tipos de interés se mantengan bajos y que los tipos de interés reales permanezcan en territorio profundamente negativo", declaró el martes el Gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuao Ueda.
No tenemos una idea preestablecida sobre cómo y cuándo ajustaremos los niveles de los tipos de interés.
Esperamos reducir nuestras compras de bonos en el futuro, pero no podemos decir ahora cuándo ni cuánto.
No empezaremos inmediatamente a deshacernos de las tenencias de ETF del BoJ.
No haremos comentarios específicos sobre los niveles y movimientos de las divisas.
Hay varios factores detrás de los movimientos de las divisas.
Los tipos de cambio deberían moverse de forma estable reflejando los fundamentos.
La política monetaria es uno de los factores fundamentales que afectan a los movimientos de las divisas.
La política monetaria no trata explícitamente de controlar las fluctuaciones de las divisas.
Si los movimientos de las divisas tienen un impacto en la economía o en los precios difícil de ignorar, responderemos, por supuesto, con la política monetaria.
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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