IPC Canadá: Previsiones de cinco grandes bancos – La inflación probablemente aumentó en febrero

Esperamos que el IPC general vuelva a situarse por encima del objetivo, en el 3.1% interanual en febrero, tras la desaceleración del mes pasado, como reflejo de la contribución de la subida de los precios de la energía, un leve rebote de los bienes básicos y la persistencia de los componentes de refugio, ya que el estancamiento de las medidas de inflación subyacente sugiere escasos avances en la inflación subyacente antes de la decisión del BoC de abril.

Se espera que tanto la inflación general como la subyacente (excluidos los alimentos y la energía) se sitúen en el 3.1% interanual, con un aumento de la inflación general desde el 2.9% de enero debido a la mayor inflación de la energía. Los precios de la gasolina subieron casi un 4% en febrero con respecto al mes anterior. Aun así, el contexto económico es muy débil, lo que significa que es más probable que las presiones sobre los precios en Canadá sigan disminuyendo y reduciéndose, lo que permitiría una primera bajada de tipos por parte del BoC también en junio.

El aumento de los precios de la gasolina durante el mes podría traducirse en una subida del 0.4% para el índice general antes del ajuste estacional, lo que podría hacer que la tasa a 12 meses pasara del 2.9% al 3.1%. Al igual que el índice general, las medidas subyacentes preferidas por el Banco de Canadá podrían fortalecerse, con el IPC-medio probablemente pasando del 3.3% al 3.4%, y el IPC-ajustado del 3.4% al 3.5%.

Tras una lectura sorprendentemente suave de un IPC general plano en enero, esperamos un sólido rebote del 0.6% intermensual en febrero. Parte de esta fortaleza reflejaría los patrones estacionales habituales, en los que los precios suben en los primeros meses del año. El elemento más importante de los informes mensuales sobre el IPC seguirán siendo las medidas de la inflación subyacente, el IPC mínimo y el IPC medio, y concretamente el ritmo medio anualizado de tres meses de las medidas subyacentes. Teniendo en cuenta los datos de febrero, algo más sólidos, y el fuerte aumento de diciembre, que seguirá incluyéndose en el cálculo trimestral, la inflación subyacente trimestral se mantendrá probablemente cerca del 3% en febrero. Dado que el IPC de febrero es la última publicación antes de la reunión de abril del BoC, sigue siendo muy improbable un recorte de tasas en dicha reunión.

El aumento de los precios en los surtidores de combustible en febrero probablemente contribuyó a la subida del IPC general hasta el 3.0% interanual, lo que refleja un incremento mensual del 0.6%. Esto también incluiría una aceleración de los precios de los alimentos y la energía hasta el 0.3% intermensual, ya que algunos segmentos volátiles que registraron grandes descensos en enero (ropa, billetes de avión) podrían haber experimentado un cambio de tendencia en febrero, sumándose a los aumentos de los precios de la vivienda. Sin embargo, más allá de la volatilidad, es probable que los aumentos de precios no tuvieran una base más amplia, reflejando la débil demanda de los consumidores, por lo que esperamos que el IPC ajustado y la mediana se mantengan sin cambios.