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El Franco suizo, en peligro por la divergencia de la inflación respecto a las previsiones del SNB
- El Franco suizo es vulnerable, ya que los datos de inflación siguen por debajo de las previsiones oficiales.
- El SNB esperaba una inflación media del 1.9% en 2024 en sus previsiones de diciembre, pero actualmente se sitúa en el 1.2%.
- Los últimos precios de producción e importación mostraron el décimo mes consecutivo de deflación.
El Franco suizo (CHF) cotiza plano al final de la semana, con un retroceso de apenas unas centésimas en sus pares más negociados. Las perspectivas fundamentales generales no son especialmente favorables para el CHF, dado que la inflación suiza sigue disminuyendo y divergiendo de las estimaciones oficiales. Esto sugiere que el Banco Nacional Suizo podría tener que relajar su política monetaria, un factor generalmente negativo para la divisa, ya que atrae menos entradas de capital extranjero.
En su última publicación de datos macroeconómicos, los precios de producción e importación suizos continuaron su tendencia deflacionista en febrero, registrando una deflación por décimo mes consecutivo del -2.0% (desde el -2.3% negativo de enero), según datos de la Oficina Federal de Estadística.
Riesgo para el Franco suizo: la inflación sigue por debajo de las previsiones del SNB
El franco suizo podría debilitarse aún más, ya que parece cada vez más probable que la inflación en Suiza se sitúe por debajo de las previsiones oficiales.
En su última serie de datos, la inflación general suiza aumentó un 1.2% interanual en febrero, frente al 1.3% de enero, y un 0.6% intermensual, frente al 0.2% de enero.
Los datos muestran que la inflación está socavando las propias previsiones del Banco Nacional Suizo (SNB), que en su reunión de política de diciembre expresó la opinión de que la inflación empezaría a subir desde el 1.4% registrado en noviembre.
"Sin embargo, es probable que la inflación vuelva a aumentar algo en los próximos meses debido al incremento de los precios de la electricidad y los alquileres, así como a la subida del IVA", señaló el SNB en su declaración de política monetaria de diciembre.
El SNB aplicó una subida de tipos del 0.25% en junio de 2023, elevando los tipos del 1.50% al 1.75% para combatir la amenaza de una mayor inflación. Sin embargo, dado que ha ocurrido lo contrario y la inflación ha bajado más rápido de lo previsto, ahora existe el riesgo de que recorte los tipos de interés, lo que sería negativo para el franco suizo, ya que unos tipos más bajos atraen menos entradas de capital extranjero.
La posibilidad de un cambio de política se ve incrementada por el hecho de que la inflación se sitúa muy por debajo del 1.9% previsto por el SNB para 2024. Aunque sólo hay dos meses de datos hasta ahora, tendrá que subir sustancialmente para cumplir la previsión del banco antes de fin de año. La próxima reunión de política monetaria del SNB es el 21 de marzo.
Jordan, del SNB, cree que el Franco suizo está demasiado caro
El presidente del SNB, Thomas Jordan, ha expresado su preocupación por la excesiva fortaleza del franco suizo, especialmente por su impacto en las empresas suizas, sobre todo en las exportadoras. Estas preocupaciones se reflejan en los datos de las reservas de divisas de Suiza (CHFER), que muestran una recuperación de las reservas de divisas en 2024, lo que indica que el SNB podría estar vendiendo francos suizos para bajar el tipo de cambio.
Análisis técnico: El Franco suizo oscila en un rango a corto plazo frente al USD
El par USD/CHF, que mide el número de francos suizos que puede comprar un Dólar estadounidense, ha estado oscilando dentro de un rango relativamente ajustado entre 0.8900 y 0.8740 aproximadamente desde mediados de febrero.
En general, el par se encuentra en una tendencia alcista a corto plazo, con la expectativa de que acabe rompiendo el rango actual y comience a subir. Sin embargo, la resistencia de una línea de tendencia a largo plazo y la media móvil simple (SMA) de 50 semanas presentan obstáculos considerables para una prolongación de la tendencia.
Dólar estadounidense frente al franco suizo: gráfico de 4 horas
Para que se confirme la tendencia alcista, sería necesario romper por encima de los máximos del rango en 0.8900. Este movimiento probablemente se extendería a un objetivo inicial en 0.8992, la relación de Fibonacci 0.618% de la altura del rango extrapolada al alza, seguida de 0.9052, la altura completa extrapolada al alza.
Sin embargo, una ruptura decisiva por debajo del mínimo del rango en 0.8729 podría indicar un cambio de tendencia a corto plazo y el inicio de una caída más profunda. El primer objetivo para el movimiento a la baja sería la extrapolación de 0.618 de la altura del rango en 0.8632, seguida de la extrapolación completa en 0.8577, que también está cerca de los mínimos del 31 de enero en 0.8551, otro nivel de soporte clave a la baja.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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