Previa de las ventas minoristas en EE.UU.: Previsiones de seis grandes bancos – El gasto del consumidor probablemente rebote

Esperamos que las ventas minoristas repunten un fuerte 0.8% intermensual en febrero tras el retroceso de similar magnitud de enero. La volatilidad de las ventas de automóviles y gasolineras probablemente impulsará el crecimiento, y el grupo de control también actuará como motor clave al recuperarse de la contracción del 0.4% del mes pasado. De hecho, prevemos un aumento del 0.5% intermensual para esta categoría, por encima del consenso. Por otra parte, prevemos que las ventas en bares y restaurantes -el único componente de servicios del informe- disminuyan por primera vez en un año.

A juzgar por el aumento de las ventas de automóviles, los concesionarios de vehículos de motor y recambios podrían haber contribuido positivamente a la cifra principal. Los desembolsos en gasolineras también pueden haber aumentado, reflejando la subida de los precios en los surtidores. Y con la vuelta de un tiempo más suave, no sería sorprendente ver que otros sectores se recuperan de sus descensos de enero, apuntalando una subida del 1.1% en las ventas principales. Los desembolsos fuera del sector del automóvil podrían haber sido un poco más débiles, con un avance intermensual del 0.8%.

La demanda de los consumidores sigue siendo fuerte, pero esperamos un aumento del 0.7% en las ventas minoristas estadounidenses el jueves tras el informe del IPC. Esto se deberá en gran medida a la subida de los precios de la gasolina y no se recuperará totalmente de la caída del 0.8% de enero.

Tras un informe de ventas minoristas más débil en enero, debido en parte a problemas de ajuste estacional, esperamos un rebote de las ventas minoristas en febrero de un fuerte 1.0% intermensual, impulsadas principalmente por las ventas de automóviles. Mientras tanto, se espera que las ventas minoristas, excluidos los automóviles y la gasolina, aumenten un 0.5% intermensual y que las ventas del grupo de control también aumenten a un ritmo similar, un 0.4% intermensual. Para el trimestre, el consumo global sigue en vías de seguir creciendo, pero a un ritmo algo más lento que durante el cuarto trimestre de 2023. El consumo debería seguir apoyándose a corto plazo mientras el mercado laboral estadounidense se mantenga bien, pero vemos riesgos de un debilitamiento más significativo del mercado laboral y de la actividad este año.

Los consumidores empezaron el año con pies de plomo. Las ventas minoristas cayeron un 0.8% y el gasto personal ajustado a la inflación bajó un 0.1% en enero. Aunque prevemos una moderación del gasto este año, creemos que la ralentización de enero exagera en cierta medida el retroceso del consumo a corto plazo. Los hogares aún se benefician de un impulso de los ingresos reales que debería seguir favoreciendo el gasto a corto plazo. Esperamos un rebote del gasto en febrero y prevemos que las ventas minoristas avancen un 0.8%. Parte de la fuerza de las ventas minoristas vendrá de los automóviles. Los datos publicados anteriormente sobre las ventas de unidades de vehículos sugieren un rebote de las ventas tras el retroceso de enero, lo que debería traducirse en una subida decente de la cifra principal. Si se excluyen las ventas de automóviles, prevemos que las ventas al por menor aumenten un 0.4%, aunque de forma más moderada.

Tras un retroceso en enero, quizá influido también por el mal tiempo, esperamos que el consumidor estadounidense rebote en febrero, con un crecimiento del 0.4% en el grupo de control de las ventas minoristas en el mes. La alta frecuencia de las tarjetas de crédito sugiere que el consumo minorista debería repuntar en el mes. Las firmes ganancias de empleo y el fuerte crecimiento de los salarios reales, combinados con un giro hacia el consumo de bienes, deberían seguir apoyando la fuerte demanda del comercio minorista.