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Franco suizo: Vulnerable ya que el Banco Nacional Suizo abandona la política que fortalece al CHF
- Se prevé una caída del Franco suizo, ya que el Banco Nacional Suizo (SNB) abandona su estricta política cambiaria.
- Hasta ahora, el banco central había reforzado el Franco para contener la inflación.
- El SNB abandona esta política porque considera que el CHF es "demasiado fuerte" para los exportadores suizos.
El miércoles, el Franco suizo (CHF) cotiza en un rango por encima de 0.8750 frente al Dólar estadounidense (USD). En general, las perspectivas no son especialmente positivas para el franco suizo, dada la postura política de su banco central, el Banco Nacional Suizo (SNB), que no quiere seguir fomentando un franco fuerte.
El apetito por el riesgo se recupera durante la sesión europea, con el DAX, el CAC 40 y el FTSE 100 al alza. El contexto de riesgo positivo tampoco ayuda al CHF, ya que es un refugio seguro.
El Franco suizo en peligro por la política del SNB
Es probable que la subida del franco suizo se vea limitada por el cambio de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB). Anteriormente había reforzado el CHF para contener la inflación, sin embargo, recientemente el presidente del SNB, Thomas Jordan, dijo que el Franco se ha vuelto desagradablemente fuerte para las empresas suizas, muchas de las cuales son exportadoras.
Sus comentarios reflejan los datos sobre las reservas de divisas de Suiza (CHFER), que muestran que las reservas de divisas distintas del CHF se han ido recuperando desde el otoño de 2023. Esto podría ser una señal de que el SNB está vendiendo el franco suizo para comprar otras divisas, con el objetivo de amortiguar el valor del CHF.
Reservas de divisas de Suiza: Gráfico mensual
Según los analistas de HSBC, es probable que el franco suizo se debilite frente al dólar estadounidense a corto plazo, ya que "la fortaleza de las divisas ha dejado de ser una herramienta o una aspiración política" para el SNB, y los mercados mundiales de renta variable van viento en popa.
En el horizonte
La próxima publicación clave para el Franco suizo serán los precios de producción e importación de febrero, aunque no suelen tener un gran impacto en el tipo de cambio. Sin embargo, una subida inesperada del indicador, que se publicará el jueves a las 7:30 GMT, apoyaría al franco suizo y viceversa en caso de caída. Los resultados anteriores mostraron una caída del 2.3% interanual y del 0.5% intermensual en enero.
El jueves a las 12:30 GMT se publicarán los precios al productor de Estados Unidos, excluyendo alimentos y energía, que también podrían afectar al dólar estadounidense y al USD/CHF. Las expectativas actuales apuntan a una desaceleración hasta el 1.9% interanual desde el 2.0% de enero. Asimismo, los datos de las ventas minoristas estadounidenses, que se publicarán a la misma hora, también podrían afectar a los pares estadounidenses.
Análisis técnico: El Franco suizo vs Dólar estadounidense por debajo de la línea de tendencia
El par USD/CHF (el número de francos suizos que puede comprar un Dólar estadounidense) está atascado por debajo de varios niveles técnicos clave.
El primero de ellos es la línea de tendencia bajista de un canal descendente en torno a 0.8780. El segundo, la media móvil simple (SMA) de 50 semanas en 0.8850 (no se muestra en el gráfico). Se trata de niveles de resistencia al tacto y es posible que esto marque el punto de inflexión de una reversión en la que el par comience a moverse a la baja de nuevo.
Dólar estadounidense frente al franco suizo: gráfico de 4 horas
El USD/CHF ha perforado por debajo del mínimo clave del 22 de febrero en 0.8742, pero no logró cerrar por debajo. No obstante, esto sugiere debilidad y plantea la posibilidad de que se produzca un descenso más profundo hasta 0.8645.
Una ruptura por debajo de ese nivel probablemente indicaría una inversión de la tendencia a corto plazo. El siguiente objetivo a la baja sería 0.8645, seguido de los mínimos del 31 de enero en 0.8551.
Todavía hay una posibilidad bastante fuerte de que el USD/CHF se recupere y reanude su tendencia alcista. Una ruptura por encima de la línea de tendencia y del máximo de 0.8892 indicaría una continuación de la tendencia alcista a corto plazo hacia un posible objetivo en 0.9056.
Preguntas frecuentes sobre el SNB
¿Qué es el Banco Nacional Suizo?
El Banco Nacional Suizo (SNB) es el banco central del país. Como banco central independiente, su mandato es garantizar la estabilidad de los precios a medio y largo plazo. Para garantizar la estabilidad de precios, el SNB pretende mantener unas condiciones monetarias apropiadas, que vienen determinadas por el nivel de los tipos de interés y los tipos de cambio. Para el SNB, la estabilidad de precios significa un aumento del Índice de Precios al Consumo (IPC) suizo inferior al 2% anual.
¿Cómo afecta al franco suizo la política de tipos de interés del Banco Nacional Suizo?
El Consejo de Gobierno del Banco Nacional Suizo (SNB) decide el nivel adecuado de su tipo de interés oficial en función de su objetivo de estabilidad de precios. Cuando la inflación está por encima del objetivo o se prevé que lo esté en un futuro próximo, el banco intentará controlar el crecimiento excesivo de los precios subiendo su tipo de interés oficial. Unos tipos de interés más elevados suelen ser positivos para el franco suizo (CHF), ya que dan lugar a rendimientos más altos, lo que hace del país un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, unos tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
¿Interviene el Banco Nacional Suizo en el mercado de divisas?
Sí. El Banco Nacional Suizo (SNB) interviene regularmente en el mercado de divisas para evitar que el franco suizo (CHF) se aprecie demasiado frente a otras monedas. Un CHF fuerte perjudica la competitividad del potente sector exportador del país. Entre 2011 y 2015, el SNB implantó una paridad fija con el euro para limitar el avance del CHF frente a él. El banco interviene en el mercado utilizando sus abultadas reservas de divisas, normalmente comprando monedas extranjeras como el dólar estadounidense o el euro. Durante los episodios de alta inflación, sobre todo debidos a la energía, el SNB se abstiene de intervenir en los mercados, ya que un CHF fuerte abarata las importaciones de energía, amortiguando el choque de precios para los hogares y las empresas suizas.
¿Cuándo decide el Consejo de Gobierno del Banco Nacional Suizo la política monetaria?
El SNB se reúne una vez al trimestre -en marzo, junio, septiembre y diciembre- para llevar a cabo su evaluación de la política monetaria. Cada una de estas evaluaciones da lugar a una decisión de política monetaria y a la publicación de una previsión de inflación a medio plazo.
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